年增437.9%！SK海力士(000660)擔保貸款餘額創新高

以「SK海力士(000660)」股票作為擔保品的「證券擔保貸款」餘額，在一年內暴增437.9%，創下2023年1月底以來的最高紀錄。

根據韓國國會情報委員會委員長李亮洙（이양수）辦公室11日公布、自金融監督院取得的10大綜合金融投資業者「按年齡層、個股別擔保貸款餘額」資料，截至今年5月底，SK海力士的擔保貸款餘額為8451億韓元，較去年5月底的1571億韓元增加6880億韓元。

同一時間點，「三星電子(005930)」的擔保貸款餘額為1兆9041億韓元，規模雖大於SK海力士，但相較去年5月底的2兆9680億韓元則呈現減少。

三星電子的擔保貸款餘額曾在去年10月底攀升至3兆263億韓元，隨後於11月底驟減至1兆8070億韓元，此後餘額持續出現變動。

「證券擔保貸款」是投資人以持有股票作為擔保，向證券公司借款的服務。股價上漲時，擔保品價值與可借款額度會隨之增加；但股價下跌時，投資人可能被要求追加擔保品或提前還款。

若投資人無法配合追加擔保或還款要求，證券公司便可能啟動「斷頭賣壓（反對賣買）」，強制處分擔保股票。這也是擔保貸款在股價下跌期間，容易放大投資人虧損的原因。

按年齡層區分，60歲以上族群占比最高。截至5月底，60歲以上投資人的擔保貸款餘額分別為SK海力士4417億韓元、三星電子1兆3130億韓元，各占整體的52.3%與69.0%。

增幅最明顯的則是40多歲族群。SK海力士40多歲投資人的擔保貸款餘額，從去年5月底的133億韓元增加至今年5月底的1489億韓元，占比也由8.5%擴大至17.6%。

三星電子40多歲投資人的擔保貸款餘額，同期也從1022億韓元增加至1593億韓元，占整體比重由3.4%擴大至8.4%。

截至5月底，SK海力士股價來到233萬3000韓元，約為去年5月底20萬4500韓元的11.4倍；三星電子股價則在同期由5萬6200韓元漲至31萬7000韓元，漲幅超過5倍。

股價上漲會提高持股的擔保品價值，進而增加可貸款額度，是推升擔保貸款餘額的因素之一。不過，擔保貸款資金的實際用途因投資人而異，難以一概而論。

這兩檔個股皆在6月盤中創下高點後，進入7月一度回落至高點的約一半水準，波動明顯放大。本刊此前已報導過SK海力士相關部位急速縮減的走勢。

全體「存託證券擔保融資」餘額，也從5月底的26兆3178億韓元，降至本月7日的24兆4150億韓元，約減少2兆韓元。一名金融投資業界人士解釋：「隨著波動性擴大，可能有投資人遭遇斷頭賣壓，或是自行承擔虧損處分股票、縮減貸款規模。」

李亮洙委員長表示：「隨著股市波動性升高，運用槓桿的投資人虧損恐怕也會擴大。」他並強調：「主管機關應積極介入斷頭賣壓等風險管理，並加強投資人保護。」這段發言凸顯監管單位對槓桿投資風險的關注正在升高。