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根據 Crypto Briefing 於 13 日（當地時間）的報導，*永續合約去中心化交易所*（Perp DEX, 「퍼프덱스」）市場整體「交易量」持續放大，但相關平台「代幣」表現卻分化明顯。「하이퍼리퀴드(HYPE)」延續強勢，「아스터(ASTER)」走弱，「라이터(LIT)」則在被視為「저평가」的同時，尚未成功將成長轉化為實質「收益」。2026 年以來，三大項目的溫差愈發清楚，市場關注焦點逐漸回到「交易量」「平台收入」與「估值」三者之間能否取得平衡。
根據報導，在最近 30 日內，「하이퍼리퀴드(HYPE)」處理的「衍生品交易量」高達 1,984 億美元，遠高於「아스터(ASTER)」的 400 億美元與「라이터(LIT)」的 338 億美元。三平台合計交易流量中，하이퍼리퀴드一家的占比約達 72.9%，在「市場份額」上形成明顯領先。
收入數據進一步放大差距。同期 하이퍼리퀴드的「手續費收益」約 4,830 萬美元，對比之下，아스터約為 440 萬美元，라이터僅約 250 萬美元。從「未平倉合約」（open interest）來看，하이퍼리퀴드約 90 億美元，同樣壓倒아스터的 19 億美元與라이터的 7 億美元。市場分析認為，這種在「交易量」「費用收入」「未平倉部位」三項指標上的全面領先，是支撐 HYPE 代幣走強的核心基礎之一。
在「估值」層面，「라이터(LIT)」則被不少投資人視為具備「저평가」吸引力。「市值／交易量比」約為 0.017，明顯低於아스터的 0.040 與하이퍼리퀴드的 0.061，顯示在同等交易活躍度下，LIT 的「市值負擔」相對較輕。此外，라이터對一般交易者採取「免手續費」設計，被視為有利於降低使用門檻、擴大「用戶基數」與「交易深度」。
不過，這些優勢尚未充分反映到「代幣價值」與「持幣者收入」上。報導指出，라이터過去一年的「持幣者收益」約 2,400 萬美元，明顯落後於하이퍼리퀴드的 7 億 6,500 萬美元，也僅略高於아스터的 1,200 萬美元。「實際使用量」雖在成長，但如何讓平台產生的價值更有效「回流至代幣經濟」，仍是 LIT 面臨的關鍵課題。
另一方面，「아스터(ASTER)」在「用戶數據」上看似亮眼，累積「錢包地址」已超過 200 萬個。然而，Crypto Briefing 援引分析指出，其中相當一部分活動帶有「挖礦／農耕」性質，意即為了追逐「獎勵」而短期進出，是否能轉化為「長期、穩定的交易需求」仍有待驗證。
與之對照，「하이퍼리퀴드(HYPE)」約有超過 30 萬名「活躍交易者」，規模雖較小，但被視為較具「有機用戶」特徵，對平台功能與產品本身更有黏著度。市場觀點認為，這樣的使用者結構更有利於將「成交量」轉換為持續的「手續費收入」與「代幣價值支撐」。
評論
目前的「퍼프덱스」競爭，已不只是表面的「交易量排行」較勁，而是進一步檢驗：平台能否把「實際成交」變成「可持續收益」，並且透過合理的「代幣經濟模型」將價值傳導至代幣本身。從現階段數據來看，「하이퍼리퀴드(HYPE)」已率先在這三個面向取得優勢；「라이터(LIT)」則憑藉「저평가」敘事吸引市場注意，但仍需強化「收益轉換」機制；「아스터(ASTER)」雖擁有龐大地址數，卻必須證明這些流量並非曇花一現，否則難以支撐長期估值。未來一段時間，誰能在「交易量」「收益」與「估值」中找到最健康的平衡，將決定其在 퍼프덱스 市場中的最終位置。
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