Ondo Finance 放棄自建公鏈　推「온도 네트워크」搶攻實物資產代幣化(RWA)與機構級交易基礎設施

根據韓國區塊鏈媒體報導，於 28 日（當地時間），**Ondo Finance（온도파이낸스）** 宣布放棄原先打造「レイヤー1 公鏈」的計畫，改而推出全新的「*온도 네트워크（Ondo Network）*」，主打符合機構級需求的**交易基礎設施**，加速佈局「實物資產代幣化（**RWA**）」市場。

這一轉向顯示，團隊不再強調「自建公鏈」，而是聚焦在「*如何讓機構真正願意用鏈上金融基礎設施*」，希望在快速成長的「**資產代幣化**」賽道中搶佔更有利的位置。

關鍵詞：**實物資產代幣化 RWA、온도 네트워크、Ondo Finance、機構級交易基礎設施**

根據報導，온도파이낸스在 2025 年 2 月曾提出打造「*온도 체인（Ondo Chain）*」的構想，鎖定為**機構金融**與**RWA 代幣化**打造一條專用レイヤー1 區塊鏈。然而在實際開發過程中，團隊發現，傳統公鏈在**處理速度**與**隱私保護**方面，難以完全符合機構投資者的實際要求，因此決定**全面撤回**這一方案，改以「온도 네트워크」作為核心產品。

「評論」這代表團隊從「做一條新鏈」改為「做一個能真正被機構採用的專用交易網路」，是從「技術導向」回到「需求導向」的調整。

「온도 네트워크」，採「交易–結算分離」架構

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온도 네트워크的核心設計，是將**交易撮合**與**鏈上結算**完整分離。

在這個架構下：

* **交易下單與撮合**：

於**非公開環境**中高速完成，不在公鏈上即時曝光訂單與部位細節

* **最終資產結算**：

僅在**交易完成後**，把最終資產移轉結果寫入**公共區塊鏈**

透過這種設計，一方面可顯著提升**交易效率**與**吞吐量**，另一方面則能避免機構投資者最在意的問題——

如**大額訂單被前置交易（Front-run）**、**持倉與策略過度暴露**等。

온도파이낸스強調，這套模式試圖同時滿足兩個目標：

一是保持「*鏈上結算的透明與安全*」，二是貼合「*傳統機構交易對於速度與保密的高標準*」。

「評論」從設計看，온도 네트워크更接近「*鏈上結算的機構暗池*」，而非傳統 DeFi AMM。這樣的混合架構，確實更接近華爾街對電子交易基礎設施的慣用思維。

首款應用「온도 퍼프스」，直攻衍生品市場

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온도 네트워크推出後的首個應用，是自營開發的**無限期合約**平台「*온도 퍼프스（Ondo Perps）*」。

* 產品定位：

以**無期限合約（Perpetual Futures）**為核心，主打高頻及專業交易者

* 未來規劃：

將支援以**代幣化資產作為抵押品**，用於槓桿交易與衍生品部位管理

目前，加密貨幣市場的無限期合約交易量已長期高於現貨，並逐漸延伸至**股票、原物料等傳統資產**的代幣化衍生品。

온도파이낸스的策略，是把自身在**RWA 代幣化**的優勢，與**衍生品基礎設施**結合，在同一條網路上打通：

* **代幣化美國國債、股票等現貨資產**

* **以這些 RWA 作為保證金或抵押品進行衍生品交易**

「評論」這種設計若落地，將讓機構投資者可以在同一套基礎設施內，同時管理「傳統資產曝險」與「鏈上衍生品部位」，大幅降低操作與結算的摩擦。

RWA 版圖擴張，華爾街資本持續關注

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所謂**資產代幣化**，是將**股票、債券、基金等傳統金融商品**轉換為**區塊鏈上的代幣**形式。

此舉可帶來數個關鍵優勢：

* **更快結算**：從 T+2、T+1 縮短至接近即時

* **24 小時不間斷交易**：打破傳統交易所時段限制

* **跨境流通更便捷**：降低中間人層級與成本

這一趨勢近年來已引起華爾街主流機構高度關注。

目前，온도파이낸스在 RWA 領域已建立一定規模：

* 約 **26 億美元**規模的**美國國債代幣化商品**

* 代表產品：**OUSG、USDY** 等

* 約 **8 億 5,000 萬美元**規模的**代幣化股票**

此外，其子公司**券商–交易商（Broker-Dealer）**近期已取得**美國金融業監管局（FINRA）**核准。

這意味著，온도파이낸스已具備在**受監管市場**中推廣代幣化金融商品的正式通道，未來可望與更多**持牌機構**展開合作。

「評論」對 RWA 領域而言，「合規」與「規模」是關鍵門檻。Ondo 一邊擴大代幣化資產體量，一邊取得 FINRA 牌照，為其日後在機構市場的滲透鋪路。

從「代幣發行」邁向「完整交易基礎設施」

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此次轉向「온도 네트워크」，被視為온도파이낸스的重要戰略升級：

不再只做**單純的 RWA 代幣發行方**，而是嘗試搭建一條能支撐**多元金融服務**的**鏈上交易基礎設施**。

依照官方規劃，未來온도 네트워크將逐步擴展至：

* **現貨市場**：支援各類代幣化資產與加密資產的現貨交易

* **借貸業務**：以 RWA 為抵押的槓桿、融資與資本效率優化工具

* **結構型商品**：針對機構客戶設計的收益型、保本或風險分級產品

在全球 RWA 市場快速成長的背景下，온도파이낸스這次選擇，凸顯出一個關鍵變化：

焦點已從「*誰的鏈技術更先進*」，轉向「*誰能提供更符合機構運作邏輯的金融基礎設施*」。

「評論」若未來**大型資產管理公司、銀行及對沖基金**持續加碼進入鏈上資產領域，像온도 네트워크這樣的「*交易–結算分離、兼顧隱私與合規*」架構，可能成為新一代**機構級 DeFi 標準**。這也為其他專注 RWA 的專案，提供了一條從「發幣」走向「基礎設施」的發展範本。

關鍵詞：**實物資產代幣化 RWA、온도 네트워크、Ondo Finance、機構級交易基礎設施、無限期合約、資產代幣化市場擴張**