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根據加密貨幣投資公司 Atlas Capital（아틀라스캐피털）執行長 Reza Bundy（레자 번디）的最新發言，「比特幣(BTC)」在未來 6 個月內恐出現高達 70% 的深度回調，價格區間可能下探至 2萬6000 至 3萬美元。然而，他同時給出截然不同的長線預期，認為在特定宏觀情境下，比特幣最終有機會挑戰 50 萬美元價位。這一「短空長多」的分歧觀點，正成為加密市場與「宏觀經濟」交會處的焦點話題。
根據歐洲舉行的「Proof of Talk」會議現場消息，於 近日（當地時間），Atlas Capital 執行長 Reza Bundy 在巴黎發表演說時表示，他認為比特幣在未來半年內很可能迎來一輪「大規模調整」。Bundy 指出，若出現他所預期的壓力情境，比特幣價格自當前約 6萬3000 美元一帶，最多可能出現約 70% 的跌幅，目標區間落在 2萬6000 至 3萬美元之間，等於回吐今年以來多數漲幅甚至更深。
今年迄今，比特幣價格已較年內高點回落，累計跌幅約 28%，與傳統股市的強勢走勢形成鮮明對比。標普 500 指數同期上漲約 10%，以科技股為主的那斯達克指數更上漲約 19%。Bundy 強調，若全球股市出現類似「2008 年金融危機」約一半程度的調整，比特幣身為「高波動、風險資產」，跌勢可能遠超傳統股市。
評論：從 Bundy 的說法可看出，他將比特幣視為與「科技股」高度關聯的高風險標的，而非穩定的「避險資產」。在當前「股市泡沫」與「宏觀不確定性」升溫的背景下，他更傾向先假設最壞情境，再尋找相對安全的進場時機。
Bundy 此次的預測，部分是與經濟學家 Nouriel Roubini（努里爾·魯比尼）共同研究的結果。Roubini 因成功預測「2008 年金融海嘯」而被稱為「Dr. Doom（末日博士）」，同時也是著名的「比特幣懷疑論者」。他近期在 Bloomberg 專欄撰文，再次將比特幣定性為「類資產」與「純粹投機工具」，並明確區隔其與「黃金」等傳統「價值儲藏」資產的地位。
在這一點上，Bundy 與 Roubini 的觀點相當接近。他指出，比特幣在過去一段時間內，未能有效發揮「通膨對沖」功能，反而與「美股科技股」維持高度相關，因此更接近一種「高風險資產」，而非能在危機時期穩住投資組合波動的「避險工具」。這種看法也呼應了企業家 Mark Cuban（馬克·庫班）的最新言論——Cuban 近期表示，在「地緣政治」緊張與「美元走弱」的環境下，比特幣並沒有展現預期中的避險屬性，因此他已賣出手中大部分持幣部位。
評論：當愈來愈多「傳統金融」與「科技創投」背景人士，開始將比特幣從「數位黃金」重新定價為「高貝塔科技資產」，市場對其「避險敘事」的信任度勢必面臨考驗，短期內一旦「股市回調」，比特幣可能遭遇疊加式拋售壓力。
儘管對短期走勢持明顯保留態度，Bundy 並未否定比特幣的「長期潛在價值」。他提出一組極具想像空間的長線預估區間，認為在不同「全球宏觀經濟」場景下，比特幣最終價格有機會落在 15萬 至 50萬美元範圍，對應約 2億2990萬 至 7億6640萬韓元。
Bundy 設計了四種主要宏觀情境，試圖框架比特幣未來 10 年甚至更長時間的定價路徑：
在「溫和成長、物價穩定」的理想情境中，經濟維持緩步擴張，通膨處於可控水準，金融市場雖有波動但未出現系統性風險。在這種狀況下，他認為比特幣作為「風險資產」與「成長題材」仍可受到資金青睞，目標價有望落在 15萬 至 25萬美元區間。
第二種情境則是「政府債務持續攀升、貨幣擴張加劇」。若各國政府為應對經濟壓力與政治訴求，不斷擴大「財政赤字」，並透過「貨幣寬鬆」消化債務，將有可能顯著推升對「稀缺資產」的需求。Bundy 認為，在此框架下，比特幣做為「固定供給」的數位資產，其「稀缺性」敘事將被放大，長期價值上看 50萬美元。
第三種情境是「地緣政治衝突升級」。一旦大型衝突爆發，短期內資金可能全面逃離風險資產，導致比特幣劇烈回落；然而，若衝突進一步引發對「主權貨幣信用」與「跨境資本管制」的擔憂，比特幣有機會在二次評價中，以「中立資產」的角色重新受到重視。
第四種則是「通縮型衰退」。在需求崩落、價格壓力轉為通縮的情境中，風險資產估值可能遭到壓縮，比特幣價格也難以獨善其身。Bundy 指出，在央行重新啟動「流動性供給」之前，这种疲软行情可能會持續，直到新的「貨幣寬鬆周期」開啟，才有機會再度推動比特幣走出谷底。
評論：Bundy 的長線框架，實際上是將比特幣視為一種「對主權貨幣與債務體系的長期選擇權」。在「貨幣擴張」與「債務壓力」累積的世界裡，他認為比特幣具備成為「全球風險對沖籃子」一部分的可能，但前提是投資人必須承受極高的中短期波動。
在短期策略上，Bundy 對「全球股市」與「加密市場」同樣持謹慎態度。他警告，目前全球股市已出現類似「1929 年大蕭條前夕」的「泡沫」特徵，並不排除出現新一輪「全球金融危機」的風險。在此背景下，他選擇暫時將比特幣排除在「Atlas Capital」的核心投資組合之外。
為了應對可能到來的市場震盪，Atlas Capital 正運用一套名為「Techno Dollar（테크노 달러）」的「資產配置」策略。這一策略透過「AI 演算法」動態調整資產權重，涵蓋黃金、農產品、房地產、防衛技術等多元標的，試圖在「通膨」、「地緣政治」與「科技變革」交織的環境中，取得相對穩健的回報。該策略目前透過那斯達克上市 ETF「USAF」對外發行，管理資產規模約 1800 萬美元，約合 275億9000萬韓元。
有趣的是，儘管 Bundy 對比特幣的「長期潛能」持正面看法，Atlas Capital 目前卻仍未將其納入實際投資組合。他直言，在預期未來「股市」與「加密市場」都將經歷調整的前提下，當前時間點並非進場持有比特幣的理想時機。他表示，將等待可能到來的「價格修正」落地後，再決定是否入場佈局，以期在更具吸引力的估值區間內參與比特幣的下一輪長期成長。
評論：這種「看好長期、放棄短期」的操作模式，反映出專業機構對「風險管理」的重視程度遠高於「情緒性敘事」。即便認同比特幣最終可能走向 15萬 至 50萬美元區間，他們也願意承受「踏空一段漲幅」的代價，換取更佳的「風險/報酬比」。
在未來幾個月內，「比特幣(BTC)」恐面臨更劇烈的「波動擴大」與「流動性收縮」壓力。隨著「宏觀經濟」變化與「貨幣政策」轉折，市場對「避險資產」、「風險資產」的界線重新劃分，比特幣在投資組合中的角色可能再度被定義。對投資人而言，如何在「短期深度調整風險」與「長期結構性機會」之間取得平衡，將成為未來一段時間內最關鍵的課題。
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