貝萊德 IBIT 現貨比特幣 ETF 近 13 億美元暗池大宗賣出　市場穩接但資金持續流出敲警鐘

根據 Bloomberg 的報導，於 27 日（當地時間），全球最大資產管理公司「貝萊德(BlackRock，股票代號未上市)」旗下的現貨比特幣 ETF——「iShares Bitcoin Trust（IBIT）」出現約 12.89 億美元、約合 1.3 兆韓元規模的「大宗賣出」交易。儘管這筆拋售金額龐大，但「比特幣(BTC)」價格幾乎未受明顯衝擊，顯示市場流動性與承接力仍然穩健。不過，在近期現貨比特幣 ETF 持續「資金流出」的背景下，這筆交易亦被視為「需求降溫」與「風險偏好轉弱」的警訊。此處的重點包括「貝萊德」、「IBIT」、「現貨比特幣 ETF」、「大宗賣出」與「資金流出」。

根據 Galaxy Research 分析師 Alex Thorn（亞歷克斯·索恩）於 27 日在社群平台 X 上的說法，一名身份未公開的投資方，透過「暗池交易（Dark Pool）」一次性拋售價值 12.89 億美元的「IBIT」部位。Thorn 指出，這是他「生涯所見規模最大的一筆 IBIT 交易」，目前亦在確認是否為「IBIT」成立以來最大單筆大宗賣出紀錄。「評論」：暗池大宗交易通常用於機構或巨鲸在不明顯擾動公開市場價格的情況下，處理超大筆部位，這次事件正是典型案例。

Bloomberg ETF 資深分析師 Eric Balchunas（艾瑞克·巴沃丘納斯）也在其報告與社群貼文中證實了這筆交易的存在。他表示，市場終端顯示，該筆「IBIT」成交量約為 2,900 萬股，而非 29 萬股，成交時間落在當天上午 10 點 30 分左右，名目金額約 13 億美元。從成交量圖表來看，這筆交易的柱狀明顯高於其他成交紀錄，規模「一眼可辨」，但值得注意的是，「IBIT」價格在當天並未出現顯著波動。同在 Bloomberg 的 James Seyffart（詹姆斯·塞法特）也表示，他在自己的交易終端中確認了這筆體量異常龐大的成交紀錄，進一步坐實了市場傳言。

這次「IBIT」大宗賣出事件，與近期美國「現貨比特幣 ETF」整體資金流向惡化的趨勢相互呼應。依據 SoSoValue 數據顯示，在 5 月 18 日至 22 日當週，美國多檔「現貨比特幣 ETF」合計錄得約 12.57 億美元的「淨流出」。其中，「貝萊德」的「IBIT」單周淨流出就高達 10.08 億美元，成為該週資金撤出最為集中的產品之一；同時，富達投信的現貨比特幣 ETF——「Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）」也在同一週遭遇約 1.12 億美元的資金淨流出。

前一週（5 月 11 日至 15 日）市場資金面也不樂觀，該週美國現貨比特幣 ETF 再度錄得約 10.39 億美元的「淨流出」，結束連續 6 週「資金淨流入」的強勁趨勢。當時，由 ARK Invest 與 21Shares 共同推出的 ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）是損失最為慘重的產品之一，單周約流出 3.24 億美元；而「IBIT」也出現約 3.17 億美元的資金淨流出，顯示包括「貝萊德」與「ARK」在內的多家主要 ETF 發行方，都面臨機構與散戶獲利了結或風險降低的壓力。

若從「日度資金流向」觀察，壓力同樣明顯。數據顯示，在 5 月 20 日，美國現貨比特幣 ETF 合計淨流出約 7,047 萬美元；5 月 21 日與 5 月 22 日的淨流出規模則分別約為 1.01 億美元與 1.05 億美元。以連續 6 個交易日計算，市場資金不斷自相關 ETF 產品撤出，體現出投資人對「比特幣(BTC)」短期前景的謹慎態度與風險評估的提升。

研究機構「The DeFi Report」創辦人 Michael Nadeau（麥可·納多）分析指出，這次「IBIT」大宗賣出事件，發生在「過去數週已有約 25 億美元資金自現貨比特幣 ETF 撤出」之後，具有一定指標性。他認為，「就整體表現來看，現貨比特幣 ETF 在這波壓力下仍算是撐得不錯」，但通膨壓力未除、利率可能維持高檔甚至再度上升的宏觀環境，使得「機構投資人」在資產配置上變得更為保守，逐步降低風險資產，尤其是高波動的加密貨幣相關標的。

「評論」：在利率高企的情境中，無風險收益（如短期美債）對機構更具吸引力，部分原本配置於「比特幣(BTC)」的資金自然會被重新分配，ETF 成為最先被調整的管道之一。

儘管出現這筆規模近 13 億美元的「大宗賣出」，「比特幣(BTC)」現貨價格並未出現劇烈跳水，而是展現出一定程度的「抗跌性」。報導指出，事件當日「比特幣(BTC)」報價約為 75,730 美元附近震盪，顯示市場承接意願仍在，短期流動性充裕，足以吸收大額拋壓。當天美元兌韓元匯率則約為 1,499.30 韓元，為相關金額換算提供參考。

然而，從「投資情緒」與「資金面」來看，多數分析師認為，現貨「比特幣(BTC)」ETF 的熱度已不若年初上市與資金蜂擁流入時期。若未來「IBIT」等主要產品再度出現類似規模的拋售，或「淨流出」態勢長期延續，恐將對「比特幣(BTC)」的供需平衡造成壓力，並可能重新放大價格「波動度」。投資人與機構在評估「ETF 部位」、「槓桿曝險」與「長期配置」時，勢必要持續關注「資金流向」、「宏觀利率路徑」與「監管環境」的變化。

「評論」：目前看來，這次「貝萊德 IBIT 大宗賣出」更像是單一或少數大型機構的部位調整，而非全面性踩踏事件。只是搭配近幾週的「資金淨流出」數據，足以提醒市場——現貨「比特幣(BTC)」ETF 雖然已成為主流資產的一環，但仍無法擺脫對「宏觀流動性」與「風險偏好循環」的高度敏感。對長線投資者而言，追蹤這類「ETF 資金流向」與「大宗交易」訊號，將是掌握趨勢的重要參考指標。