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比特幣(BTC)近期再度面臨「*機構賣壓*」壓力。根據鏈上與基金動向顯示，透過現貨交易型基金(ETF)與數位資產管理公司進場的「*機構買盤*」指標，近日重新轉為負值，顯示大型資金正從比特幣市場撤退。
根據 13 日（當地時間）Carryol Investments 創辦人 Charles Edwards（查爾斯·愛德華茲）在社群平台 X 公開的數據，「*Net Institutional Buying*」指標已跌回零軸下方。該指標整合美國現貨比特幣ETF與持幣的數位資產財務公司（DAT）部位變化，用來追蹤比特幣(BTC)的*機構資金淨流向*。
愛德華茲表示，這項指標自 3 月起轉為正值後，代表*機構買盤*一度持續支撐市場，但最近動能明顯降溫，再度落入「*機構賣超*」階段。其中，美國現貨比特幣ETF的*資金淨流出*被視為本輪指標反轉的主要推手。
市場分析認為，*通膨數據*也是拖累情緒的關鍵因素。美國 4 月消費者物價指數（CPI）於 12 日（當地時間）公布，年增率達 3.8%，為 2023 年 5 月以來最高水準，高於部分投資人預期。*物價壓力*再度升溫，使風險資產面臨重新定價壓力，資金自比特幣(BTC)等高波動資產撤出。
愛德華茲直言，只要這項指標仍處在紅色負值區間，就「難以期待比特幣(BTC)價格出現具意義的上行表現」。
「評論」：從機構角度看，現階段更接近「調整與觀望」而非「積極布局」，這對短線價格走勢相對不利。
另一方面，鏈上數據同樣釋出*壓力訊號*。鏈上分析公司 Glassnode 統計，目前比特幣網路中約有 775 萬枚比特幣處於「*未實現損失*」狀態。雖然較近期急跌後的高點略有回落，但與去年相比，整體虧損供給水位仍偏高。
Glassnode 指出，這類龐大的*浮虧籌碼*，通常是典型熊市或疲弱周期中出現的結構性現象。歷史上，多數情況最終必須經過「*弱手出場*」、籌碼被更具耐心與資本實力的長線投資者吸收，相關壓力才會逐步消化。
「評論」：換言之，若價格遲遲無法突破，短期投機者與高位進場的買家，可能會陸續選擇認賠離場。
價格表現方面，比特幣(BTC)近期走勢偏向*高位盤整*。報價在約 7 萬 7,300 美元附近橫向整理，雖然在週末跌勢後出現技術性反彈，但尚未形成明確且有力的多頭趨勢反轉結構。
在*機構買盤降溫*、*通膨及宏觀經濟不確定性*、以及鏈上仍堆積大量*未實現損失*等多重因素交織下，短期內比特幣(BTC)市場更可能維持「高波動、低確信度」的震盪與觀望格局。
「評論」：對中長線投資人而言，目前階段或許更適合關注資金流向與鏈上結構變化，而非單純追逐短線價格波動。
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