預測市場挑戰傳統體育博彩：Novig 推動將體育合約金融商品化，撼動賭場與莊家壟斷

以下為依指引改寫的繁體中文新聞內文（已去除 HTML 標籤，可直接作為稿件使用）：

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圍繞「*體育博彩*」的監管架構，是否應從「*賭博*」重新界定為一種「*金融商品*」，在產業內部正逐漸獲得支持。業界人士指出，現行主流的「*Sportsbook（莊家模式）*」在結構上對*用戶*極為不利，且在*市場效率*與創新空間方面，都已顯露明顯瓶頸。

根據 Consensus Miami 2026 會場於 24 日（當地時間）釋出的討論內容，預測市場新創公司 Novig 共同創辦人 Fortinsky 在美國邁阿密海灘，正面抨擊現行體育博彩產業架構。他表示，體育博彩幾乎是「唯一一個會因為客戶太會贏而封鎖帳戶的行業」，認為這是「*傳統賭場與莊家中心化模式*」的核心缺陷。

Fortinsky 主張，體育賽事合約本質上應被視為「*二元金融商品*」，卻長期被劃入「*賭博*」領域，導致監管框架與市場基礎設計都未能朝專業金融市場方向演進。他指出，全球體育博彩市場規模估計已達約 2 兆美元（約 2,931 兆韓元），但主要市場仍掌握在傳統賭場營運商與大型莊家手中，創新空間有限，參與者結構也高度不對稱。

在同場討論中，AI 驅動預測市場策略公司「57 Maiden」的 Mastrelli 以親身經歷補強了這一批判。他透露，自己與合作夥伴僅在短短兩個月內，就被兩家大型 Sportsbook 平台「請出場」。他形容，「因為贏太多而被趕走，這就是現在的體育博彩結構」，並打比方稱，這就像「勒布朗·詹姆斯因為打球太好而被 NBA 逐出聯盟」，凸顯*盈方優勢玩家*在現行體系中被系統性排除。

被傳統平台「掃地出門」後，Mastrelli 轉向 Novig 進行交易。他表示，Novig 採用「*零手續費*」模式，允許建立「*合成部位*」，在產品結構上更接近專業金融市場，而非單純的莊家賭盤。*評論*：這類「撮合式預測市場」試圖將體育賽事投注商品化、證券化，讓使用者彼此對賭，莊家角色淡化，與傳統中心化 Sportsbook 的利益結構有本質差異。

不過，Mastrelli 也提醒，所謂「策略優勢」往往轉瞬即逝。他透露，自己累計設計與測試了 154 套交易策略，目前仍能持續帶來正報酬的只剩 3 套，並強調「*阿爾法（超額報酬）會很快被市場消化與抹平*」。在眾多市場中，以往表現最亮眼的標的是 WNBA 賽季相關市場，顯示流動性較低、資訊效率較差的標的，短期內更容易出現可被捕捉的超額報酬。

在監管架構面，Fortinsky 表示，Novig 計畫在今年夏季，從目前在美國 35 個州採行的「*Sweeps（抽獎制）模式*」轉向「*聯邦層級 Designated Contract Market（DCM）商品交易市場體系*」，目標是將服務擴展至全美 50 州。他透露，團隊過去曾嘗試在科羅拉多州，以「州級牌照」途徑納入監管，但從州監管機關收到的實際回應是，「*稅收考量優先於消費者保護與金融創新*」，這一經驗讓他更加堅定必須透過「*聯邦級監管框架*」來重新定義體育預測市場的信念。

目前，美國商品期貨交易委員會（CFTC）、預測市場平台 Kalshi、美股線上券商羅賓漢（Robinhood, HOOD）以及多個州政府之間，圍繞「*預測市場與體育、政治合約商品化*」的訴訟已累積至約 15 件。Fortinsky 研判，這些糾紛在未來 2～3 年內相當可能一路打到聯邦最高法院，屆時將對「*體育預測合約究竟是賭博產品還是金融商品*」做出具有指標性的司法判決。

*評論*：若最高法院最終傾向將部分預測合約視作「受監管的金融商品」，不只體育博彩，整體「*預測市場（Prediction Market）*」生態都有機會被重新洗牌，傳統賭場與莊家模式的壟斷地位亦將受到動搖。

在產品風險屬性上，Fortinsky 進一步主張，在廣義的「*預測市場*」當中，體育賽事其實是「*最安全的標的之一*」。他指出，以政治選舉或社會事件為標的的合約，往往更容易牽涉內線資訊、政策干預與人為操縱；相較之下，體育賽事的規則明確、賽程公開透明，裁判與聯盟治理架構也有一定標準，整體可預測性與可監管性較高。

Mastrelli 則將預測市場比喻為「*股市*」，認為只要「*市場結構設計足夠穩健*」，不論是體育或其他標的，競爭就不會消失，套利空間會被參與者不斷發掘與壓縮，市場也會隨著參與者變多而更有效率。他同時強調自己「完全不使用海外無監管平台」，強調「*合規市場*」與「*透明監管*」是預測市場長期發展的關鍵。

圍繞「*體育博彩究竟是賭博還是金融商品*」的爭議，正在美國預測市場與監管圈被重新拋上檯面。未來若監理機關與法院接受「體育合約作為金融商品」的定位，相關產業將面臨監管體系、商業模式與市場參與者全面重組的可能，從體育博彩平台到更廣義的預測市場基礎設施，都可能步入一個「*金融化與制度化*」的新階段。