克拉肯母公司 Payward 申請 OCC 國家信託公司執照　搶攻聯邦監管數位資產託管市場

克拉肯(Kraken)母公司「Payward」近日加速佈局「數位資產託管」版圖。該公司已向美國通貨監理署(OCC)申請「國家信託公司」(National Trust Company)執照，市場普遍解讀為在機構投資人競逐戰中，以「聯邦監管」背書作為關鍵籌碼，強化託管「信任度」與合規性。

根據當地時間 9 日 Payward 公告，已正式向 OCC 提交國家信託公司設立申請。若獲核准，實體名稱將為「Payward National Trust Company (PNTC)」，主要提供以「數位資產」為標的的「託管」與「信託」服務。PNTC 將受 OCC 直接監理，定位上屬於聯邦層級的受監管機構，可提供接近「銀行等級」的託管保護，成為機構端資產配置的基礎設施之一。

此次申請，被視為克拉肯持續強化其在美國「監管版圖」的延伸。近年多家「加密資產」與「區塊鏈」企業，為了吸引更大規模的「機構資金」進場，紛紛尋求銀行執照、信託牌照等「傳統金融」框架下的合規身分。隨著川普總統政府上台後，「數位資產」監管環境明顯朝較為「友善」方向轉變，這類「合規升級」動作更加集中且具速度感。

Payward 與克拉肯共同執行長阿俊·塞西（Arjun Sethi）表示，所謂「國家信託公司」架構，能提供機構投資人最在意的「確定性」，並成為「下一代託管基礎設施」建設的核心根基。

「評論」：在「比特幣(BTC)現貨 ETF」與「以太幣(ETH)相關產品」逐步獲批後，機構端對「受監管託管人」的需求急速提升，誰能先拿到聯邦級別的託管資格，誰就有機會成為主流資金入口。

Payward 方面將此次 OCC 申請定位為所謂「多重牌照（Multi‑Charter）戰略」的一部分，目標是在「州」與「聯邦」兩個層級同步取得多元金融執照，藉此依照不同監管範圍與客戶需求，提供「客製化」產品與服務。

克拉肯早在 2020 年便於美國懷俄明州取得「特殊目的存款機構（SPDI）」牌照，並以此營運「Kraken Financial」。這家實體是首家獲得「聯準會( Fed )主帳戶」(Fed Master Account) 的「數位資產銀行」，可直接接入美國支付系統，具備與傳統銀行類似的結算與清算能力。

本次籌設中的 PNTC 將在既有 SPDI 架構上「疊加」運行，重點瞄準的是明確要求「聯邦監管託管機構」的機構級客戶，例如：對合規要求極高的「對沖基金」、「退休基金」、「資產管理公司」等。

「評論」：華爾街多數保守資金，尤其是受嚴格監理的長期資金，往往只能或傾向使用「聯邦受監管託管人」，Payward 的多重牌照組合，實際上是在為未來更大規模的「機構入場」預先鋪路。

克拉肯近年同時透過「併購」快速擴編其業務版圖，逐步打造涵蓋「零售交易」、「機構服務」、「衍生品」與「支付」的完整生態。

市場消息指出，克拉肯在 2025 年以約 15 億美元（約 2 兆 1,982 億韓元）收購零售期貨交易平台「NinjaTrader」，強化其在「散戶期貨」與「主動交易者」市場的影響力。隨後在 4 月，又宣布將以最高 5 億 5,000 萬美元（約 8,050 億韓元）收購衍生品平台「Bitnomial」，藉此取得美國商品期貨交易委員會(CFTC) 相關牌照。

完成「Bitnomial」交易後，克拉肯有望一口氣拿下「經紀商」、「清算」與「交易所」三位一體的「衍生品基礎設施」，在美國監管框架內合法提供多元「加密衍生品」服務。

同時，克拉肯也將觸角伸向亞洲。本週公司宣布，將以約 6 億美元（約 8,793 億韓元）收購總部位於香港的支付企業「Leaf Technologies」，進一步切入「跨境支付」與「卡片支付」網路。這筆收購被解讀為，克拉肯打算藉由「穩定幣」與「鏈上結算」拓展跨境支付業務，並在亞太市場建立以「穩定幣支付」為核心的基礎設施。

「評論」：若將「託管」與「衍生品」、「支付」串起來，克拉肯正試圖從單純的「交易所」，轉型為覆蓋全球的「加密金融集團」。

在「數位資產託管」這一細分市場中，「聯邦監管」正逐漸成為機構投資人衡量合作夥伴的關鍵指標。僅持有「州級牌照」的託管人，越來越難滿足大型機構對「監管一致性」、「跨州營運」與「法遵風險」的要求。

由 OCC 監管的「國家信託公司」架構，不僅可在全美提供服務，還能在監管標準上保持高度一致，這使其成為眾多「加密企業」布局託管業務時偏好的模式。Payward 也明確指出，將懷俄明「SPDI」與未來可能取得的「OCC 國家信託執照」視為兩個互補支柱。

塞西強調，懷俄明 SPDI 與 OCC 國家信託牌照將形成「雙核心」結構，在快速變動的美國「加密資產監管」環境中，為克拉肯提供更高的戰略彈性與競爭力。

若本次「國家信託公司」申請順利通過，克拉肯將成為少數同時運營「國家信託公司」與「SPDI」架構的加密企業之一。業界預期，這將進一步推高「數位資產託管」領域的「機構資金爭奪戰」門檻，使得沒有「聯邦級」監管身分的業者，在未來面對「比特幣(BTC)」、「以太幣(ETH)」等主流資產的機構需求時，競爭壓力將明顯放大。

「評論」：隨著「聯邦監管託管」成為標配，市場可能走向「強者越強」的集中格局，中小託管業者若無法補齊牌照與資本實力，恐需尋求併購或轉型出路。