台灣通過虛擬資產服務法草案：未經許可業者與穩定幣違規最高關 10 年、罰 625 萬美元

台灣通過「虛擬資產服務法」草案，對「未取得許可的業者」與「穩定幣」違規行為祭出高強度刑責與罰金，最高可處 10 年有期徒刑與約 625 萬美元罰金，令虛擬資產市場「緊張升溫」。

根據《中央社》的報導，於 2 日（當地時間），行政院通過「虛擬資產服務法（VASA）」草案，由金融監督管理委員會（FSC）主導，核心在於為「虛擬資產服務提供者（VASP）」與「穩定幣」發行機構建立完整監理框架，涵蓋營運許可、內控制度與資安要求等關鍵規範。

此次草案是在既有「反洗錢（AML）」規範基礎上再度升級。FSC 先前已於 2024 年將虛擬資產業者納入洗錢防制規範，並要求相關業者必須在 2025 年 9 月前完成「強制登記」。VASA 的推出，被視為將「登記制」推進至更嚴格的「許可與全面監理」階段。

行政院長卓榮泰表示，整體制度將分為四個階段推進，內容包括業界自律規範、反洗錢註冊體系、交易穩定機制與託管（Custody）服務架構，目標是在「保障投資人與交易穩定」的前提下，兼顧「金融創新」的發展空間。

「評論」此舉顯示台灣不再以「監理灰色地帶」面對虛擬資產，而是朝向與傳統金融接軌的明確牌照制度前進。

在具體刑責方面，草案明定，若未取得主管機關核准而提供虛擬資產相關服務，或涉及「價格操縱」、「虛假訊息散布」等不法行為，將面臨 3 至 10 年有期徒刑，並可處最高 2 億新台幣（約 625 萬美元）罰鍰。對於「穩定幣」領域，規範更為細緻且嚴格：若無許可擅自發行穩定幣，最高可處 7 年有期徒刑與 1 億新台幣（約 313 萬美元）罰金。

在穩定幣具體營運方式上，發行方僅能依「面額（票面價值）」進行「發行與贖回」，不得向持有人提供「利息」或任何形式的收益分配，以避免產品被包裝為「類存款」或「高收益理財」工具。穩定幣發行機構不得拒絕正當的贖回請求，並必須建立健全的「內部控制」與「資安防護」架構，以確保儲備資產與用戶資金安全。

FSC 副主委陳彦仰指出，目前法規並未將「穩定幣發行」限定為「銀行專屬業務」，但從「資本充足度」與「風險管理能力」角度評估，傳統金融機構在穩定幣業務上具有明顯優勢。他也暗示，未來在執照核發與風險權重設計上，將更重視業者的財務穩健與長期營運能力。

「評論」從監理邏輯來看，台灣刻意不排除科技公司與新創參與，但實際門檻更有利「大型金融機構」，市場格局可能向「銀行版穩定幣」或「準銀行級發行人」集中。

在時程規畫上，台灣採取「分階段開放」策略。主管機關將與中央銀行合作，於 VASA 完成立法後的 6 個月內，進一步細化「穩定幣專章」與相關配套細則，包括準備金管理、資產託管方式、交叉監理機制與投資人揭露義務等。外界預期，若立法進度順利，與新台幣或美元掛鉤的「穩定幣」產品，最早有望在 2026 年下半年正式於台灣市場「合規落地」。

此次立法被視為台灣試圖與「全球監理趨勢」接軌的重要一步。一方面透過「重罰未經許可業者與操縱行為」來強化市場秩序，另一方面以「明確牌照規範與穩定幣路徑」降低產業不確定性。

「評論」台灣正嘗試在「穩定性」與「創新」之間尋求平衡：過嚴的管制可能壓縮 DeFi 與新創專案的空間，但明確的「虛擬資產服務法」與「穩定幣」規格，也可能吸引國際合規機構與大型交易平台，將台灣視為「受監理的虛擬資產試驗場」。

整體而言，VASA 的通過，意味「虛擬資產」、「穩定幣」、「反洗錢」與「金融監理」將在台灣被納入同一套制度框架中，未來幾年台灣加密資產市場的發展速度與方向，很大程度將取決於這部新法的實際執行與後續細則設計。