穩定幣供給 3,150 億美元創新高：USDC(USDC) 強勢追趕 USDT(USDT)，機構與合規重塑美元穩定幣版圖

2026 年第 1 季，「穩定幣」市場供給規模創下新高，並推動 *USDC* 與 *USDT* 的競爭版圖出現明顯變化。在整體加密貨幣市場低迷之際，資金反而加速流入「穩定幣」，強化其作為數位資產市場「避風港」與支付工具的角色。

根據 CEX.IO 近日公布的季報數據顯示，2026 年第 1 季全球穩定幣總供給量攀升至約 3,150 億美元（約 4,756 兆韓元），為歷史新高。與前一季相比，本季供給雖僅增加約 80 億美元，成長速度放緩，但在風險資產普遍承壓的情況下，穩定幣規模仍持續「擴張」而非收縮，顯示其「安全資產」屬性正被市場重新定價。

同時，本季整體加密貨幣交易量中，約有 75% 來自「穩定幣」交易，占比創歷史新高。穩定幣相關總交易額突破 28 兆美元，甚至超過 *Visa* 與 *Mastercard* 合計的年度支付規模，突顯出 *穩定幣* 已從投機工具，躍升為鏈上金融與跨境支付基礎設施。

在這波結構性成長中，*USD Coin(USDC)* 的表現格外亮眼。自 2023 年底以來，USDC 供給量暴增約 220%，在 2026 年第 1 季逼近約 780 億美元規模。雖然 *Tether(USDT)* 仍穩居市值與供給量第一名，但其市占率卻同步下滑。CEX.IO 在報告中指出，這一消長變化，是本季穩定幣市場的關鍵轉折。

USDC 的崛起，主要來自「機構資金」與「監管預期」雙重推力，而非傳統散戶炒作。報告分析指出，USDC 在企業對企業（B2B）結算、薪資發放、資金調度與國際收付款等場景中的應用快速放大，與此同時，圍繞 *程式化支付*、自動化財務管理的基礎設施持續擴建，進一步強化了對合規穩定幣的需求。*Visa*、*Stripe* 等支付巨頭接連整合 USDC，也為其在主流商業體系中開闢了新通路。

數據顯示，USDC 的平均單筆交易金額約為 557 美元，交易頻率則被形容為「約 90 倍加速」。這種結構特徵，更接近「高頻小額、持續自動化」的機構交易行為，而非單次大額轉帳或短線投機。市場觀察人士因而認為，USDC 目前的成長，反映的是「資金運作方式」的改變，而不只是新一輪牛市的週期性表現。

USDC 發行方 *Circle* 過去幾年持續在公司治理與監管合規上加碼，提前為美國「穩定幣監管法案」落地作準備。隨著華盛頓在數位資產監管路線上逐步走向具體化，擁有完整審計機制與透明資產報告的發行商，被視為最有機會成為「機構資金首選」的對象。有分析指出，這一波資金流向本質上是「由非合規向合規」的結構性遷移，而非一般散戶採用率提升。

*評論*：若美國最終通過偏向「監管友善型穩定幣」的法案，USDC 的增長可能不再只是階段性追趕，而是標誌著整個美元穩定幣市場的權力重分配。相反地，一旦立法進程拖延、標準模糊，市場可能再次將流動性溢價集中回 USDT 之上，強調其跨鏈與全球場外市場的「即用性」。

另一方面，*USDT* 仍然在絕對規模與全球流動性上占據主導。特別是在 *波場(TRX)* 等交易成本較低的公鏈上，USDT 依舊是新興市場跨境匯款、小額支付以及場外資金流通的首選工具。許多受資本管制或本幣貶值壓力較大的國家，用戶依然透過 USDT 完成日常價值儲存與國際轉帳。

不過，CEX.IO 的統計也顯示出 USDT 把持多年的「護城河」正在被侵蝕。本季 USDT 小額交易量出現約 16% 的降幅，為歷來最大跌幅之一，意味著其關鍵使用場景之一——個人之間的小額轉帳與零售交易需求——正在冷卻。

同時，報告指出約有 76% 的穩定幣交易量源自各類「機器人」與自動化程式，無論是做市、套利還是機構資金再平衡，市場結構正在明顯往「自動化、機構化」方向傾斜。這種態勢削弱了過去依賴 OTC、市場剛性需求與散戶支付場景所堆疊起來的 USDT 優勢。

*評論*：在監管與機構參與度不斷抬升的環境下，「透明度」與「合規性」正在成為穩定幣競爭中比「先發優勢」更關鍵的籌碼。如果未來資金分配權重進一步往受監管資產傾斜，USDT 目前偏重「儲備披露」與「地域擴張」的防禦性策略，可能將面臨結構上限，而缺乏新產品與新應用的創新，會被市場更嚴格檢視。

從更宏觀的角度來看，全球穩定幣市場已從「單純比拼發行量」的階段，過渡到「金融基礎設施競賽」。誰能在清算速度、跨鏈互通性、合規架構、支付網路整合以及企業級工具這些關鍵維度上佔得先機，誰就更有可能在未來數位金融版圖中扮演「新一代銀行基礎設施」的角色。

若 USDC 供給規模進一步突破 900 億美元，同時 USDT 呈現相對停滯，當前兩者市占差距縮小的趨勢，就有機會被視為一種「長期結構變化」，而非短期行情波動。按照目前約 3,150 億美元的總體規模來看，*穩定幣* 已實質成為加密市場的「基底資產」，被用於交易、槓桿、衍生品保證金、支付與資金管理等多種核心用途。

*評論*：USDC 與 USDT 之間的競爭，不只是在爭奪市值龍頭，更是在爭奪「未來金融網路」的定價權與標準制定權。最終哪一方能在監管、技術與生態整合上取得優勢，將直接影響未來數位美元體系的樣貌，也會決定全球鏈上金融到底更接近「傳統銀行延伸」，還是走向一套獨立的新型金融基礎建設。

隨著監管框架、機構採用與技術基礎設施持續演進，*穩定幣* 市場的主導權之爭，預料將從「單一品牌競賽」擴大為「合規—技術—生態」的三維角力，而當前 USDC 與 USDT 的此消彼長，正是這一重塑過程的早期信號。