Felix Protocol 推出美股與 ETF 代幣化交易　攜手 Ondo 擴張鏈上 RWA 版圖

美股與「ETF」正式走上鏈上交易舞台，去中心化金融（「DeFi」）的版圖正被大幅擴張。基於「HyperEVM」打造的「Felix Protocol（펠릭스 프로토콜，下稱 Felix）」推出「代幣化股票」服務，進一步拉近傳統資本市場與區塊鏈世界的距離。

根據 Felix 公告內容，此次服務是與「Ondo Finance（온도 파이낸스，下稱 Ondo）」合作推出，支援超過 250 檔美國股票與交易型基金（「ETF」）在鏈上交易。使用者可透過 Felix 自家前端介面操作，實際標的股票則由「Ondo Global Markets」在鏈下託管。單筆最大交易金額上限為 100 萬美元（約新台幣 1 億 5,060 萬元），Felix 強調，整體「淨執行成本」可壓低至 10bp（0.1%）以下，這被視為其核心競爭優勢之一。

Felix 表示，透過這項服務，「鏈上交易者不再需要為了接觸美國資本市場而將資金轉出鏈外」，降低了進入傳統市場的門檻。不過，該服務目前排除美國用戶及部分受限制國家的使用者。

「評論」：Felix 這波操作，實際上是在打通「鏈上流動性」與「美股市場」之間的管道，特別是以成本優勢與操作便利性搶占 DeFi 交易者心智，後續若能在產品體驗與合規層面維持穩定，有機會成為鏈上美股的主要入口之一。

根據 Ondo 公開資訊，本次推出的「代幣化股票」是建立在「Ondo Global Markets」的現貨基礎設施之上。代幣的「發行」與「贖回」全程由 Felix 的「智慧合約」負責處理，用戶並非直接持有實體股票，而是持有代表該股票「價格變動」與「股息權益」的經濟性憑證，亦即承擔的是「經濟權利」，而非傳統意義上的「所有權」。

在「代幣化股票」賽道中，Ondo 目前已是市占最大的一方。根據「RWAxyz」數據顯示，Ondo 旗下代幣化股票的總鎖倉價值（「TVL」）已突破 5.5 億美元（約新台幣 828.3 億元），市佔率約達 59%。若將美國國債代幣化商品與美元收益產品「USDY」等業務一併計算，Ondo 全部商品的 TVL 約為 29 億美元（約新台幣 4,367.4 億元），穩居「RWA（真實世界資產）」領域的領先地位。

「評論」：從數據來看，Ondo 幾乎已成為「鏈上美債與代幣化股票」的基礎建設級玩家。本次與 Felix 的合作，本質上是在擴充其「分銷渠道」，將傳統金融商品更深入嵌入 DeFi 生態。

Felix 則是從另一個方向切入。項目早期以「Hyperliquid」Layer1 網路上的「抵押借貸協議」起家，目前 TVL 約為 1.67 億美元（約新台幣 251.5 億元），是該網路上規模第五大的 DeFi 協議。此次推出「代幣化股票」功能，並不僅止於讓用戶能在鏈上買賣美股，而是將這些股票進一步納入現有 DeFi 結構中。

Felix 表示，未來規劃包括：支援「限價單」交易、定期分批買入（「DCA」）、擴展至韓國、日本、印度等全球股市，以及進一步增加可交易的美股標的。更關鍵的是，項目方計畫開放「代幣化股票作為抵押品」的功能，讓使用者能以鏈上持有的股票資產作為質押，進行借貸操作，實現「股票投資 + 借貸槓桿」的全鏈金融結構。

這意味著，用戶未來可能在同一條鏈上，同時完成「買入美股、抵押持倉、借出穩定幣、再投入其他 DeFi 協議」等多重操作，形成一套與傳統券商與銀行體系截然不同的資本效率循環。

「評論」：一旦「代幣化股票可抵押」成為主流設計，傳統證券市場與 DeFi 之間的界線會被進一步模糊化。對交易者而言，資本效率提高；但對監管機構與基礎設施提供者而言，風險傳導路徑也變得更複雜，包含清算機制、價格預言機可靠性與跨境合規等，都將成為下一階段的關鍵議題。

隨著「鏈上資產代幣化」的速度加快，「傳統金融（TradFi）」與「DeFi」正逐步形成一個相互交織的市場結構。Felix 與 Ondo 此次的合作，可視為在「鏈上證券市場」領域的一次重要試驗：一方面，測試代幣化股票在高頻交易、抵押借貸等 DeFi 場景中的可行性；另一方面，也檢驗市場對「低成本、可組合、24/7 交易」這類新型投資管道的真實需求。

從美股、ETF 到國債與美元收益產品，「代幣化」與「上鏈」正在成為新一輪金融基礎設施競賽的關鍵詞，而 Felix 與 Ondo 的合作，只是這場長期趨勢中的一個開端。