中東衝突升溫拖累比特幣(BTC)守住7萬美元關卡：ETF資金轉避險，鏈上長線籌碼仍續抱

比特幣(BTC)正努力守住「7萬美元」整數關卡。隨著中東局勢急速惡化，全球金融市場不確定性升溫，「風險資產」整體波動加劇，加密貨幣也難以置身事外。

本週初，比特幣一度在「7萬4000美元」上方開局，但圍繞全球能源運輸要衝——「荷姆茲海峽」的緊張情勢升高後，市場迅速對價格重新定價。由於外界普遍認為衝突短期內難以結束，投資人開始主動「降低風險部位」，這股避險情緒同步傳導至**比特幣(BTC)**與更廣泛的**加密貨幣市場**。

根據「CryptoQuant」近期報告指出，本次「能源發(發)地緣政治衝擊」可能成為將「宏觀經濟混亂」擴散至金融市場的關鍵通道。報告認為，原油供給受阻的疑慮，會加大「通膨壓力」，並推升金融體系整體「資本成本」。在此背景下，市場勢必重新計算「利率路徑」與「流動性環境」，從而即時改變對美國聯準會(Fed)未來貨幣政策的預期。

實際盤面上，3 月 5 日（當地時間）荷姆茲海峽緊張情勢升溫後，市場幾乎立即出現劇烈波動。原本在「7萬4000美元」上方相對穩定盤整的比特幣(BTC)，在「衝突恐將長期化」與「全球宏觀環境衝擊」的雙重壓力下快速回落。中東風險已不再被視為單純的區域性問題，而是同時撬動「能源價格、通膨預期與政策路徑」的關鍵變數，導致本輪價格修正以「一次性集中調整」的形式，集體反映在風險資產估值上。

「評論」：從市場脈絡來看，這一輪調整更像是「宏觀衝擊下的風險重定價」，而非單純加密產業內部利空。這也解釋了為何股市、原油、加密資產會出現同步波動。

不過，在劇烈波動之中，**比特幣(BTC)**的內在供需結構並未出現「全面失衡」的明確信號。CryptoQuant 指出，即便宏觀風險正在被快速反映到價格上，從「鏈上數據」來看，底層需求仍在延續。市場參與者並未出現大規模「恐慌拋售」或一面倒轉為現金，而是以更「選擇性、精準」的方式調整資金配置與持倉結構。

「評論」：換句話說，價格雖在調整，但長線資金並沒有集體撤退，這對比特幣(BTC)中長期結構而言，是一個相對正面的訊號。

**能源衝擊拖累 ETF 資金…鏈上資金仍展現「撐住」跡象**

報告指出，此輪地緣政治升溫，同步撼動「傳統金融市場」與「加密資產市場」。最具代表性的案例之一，是 3 月 5 日（當地時間）**比特幣現貨 ETF**當日出現約「1 億3920萬美元」規模的淨流出，折合約「2067 億韓元」資金離場，顯示「機構資金」明顯轉向「避險模式」，減碼風險倉位。

**能源市場**的反應同樣迅速。國際油價方面，布蘭特原油漲至每桶「85.41 美元」，西德州中質原油(WTI)則來到「81.01 美元」附近，物流與供應鏈受阻的風險已部分反映在價格上。衝擊並未止步於能源領域，美國零售汽油價格以週為單位上漲約每加侖「0.27 美元」，農業端的「肥料價格」也出現上行跡象。若「能源成本」與「農業投入成本」同步攀升，「雙重成本衝擊」恐持續推高全球食品價格，為全球供應鏈與通膨路徑增添更多變數。

「評論」：對加密市場而言，若通膨預期再度升溫，將牽動市場對「降息時間點」與「流動性寬鬆幅度」的再評估，進一步影響**比特幣(BTC)**等風險資產的估值框架。

與此同時，「鏈上數據」給出的卻是另一種圖像。CryptoQuant 以衡量交易所流動性的關鍵指標——「比特幣交易所淨流入量（Exchange Netflow, Total）」為例指出，即便將數據以「7 日移動平均」平滑處理以剔除雜訊，目前依然呈現「交易所淨流出占優」的格局。

近期按日計算，比特幣日均約「-501 BTC」從交易所「淨流出」，而週度累計淨流出則約為「-6469 BTC」。這代表「長期持有者」並沒有急於在當前價格區間大舉變現或補充現金部位，相反地，更多比特幣正被轉移至「冷錢包（離線錢包）」等長期儲存載體，使得可在市場上流通的供給持續減少。從結構上看，這種走勢在短期內有助於「壓抑賣壓」，並對價格形成一定支撐。

「評論」：ETF 資金雖在撤出，但鏈上長線籌碼並未跟著鬆動，這呈現出「機構短期避險 VS 長線持有者續抱」的分歧格局，後續誰勝誰負，很可能取決於宏觀風險的持續時間與強度。

**7 萬美元支撐位受考驗…長線仍處「上升趨勢中的調整」**

從週線結構來看，目前比特幣(BTC)正嘗試在「6萬9700美元」一帶尋求新的穩定區間。自 2025 年底高點區間一度衝上「11 萬美元」以上後，市場便進入「高點逐步下移、波動加劇」的調整階段。此次回調一度將價格壓低至「6萬5000美元」區間，但隨即有逢低買盤介入，推動比特幣重返並試圖站穩「7 萬美元」關鍵關卡。

從技術面觀察，比特幣目前「夾在多條重要移動均線之間」震盪。

- **50 週移動均線**約位於「9 萬美元」附近，當前正扮演明顯的「動態上方壓力」角色；

- **100 週移動均線**則落在「8 萬美元中段」，同樣加強中期上方壓力帶；

- 相較之下，**200 週移動均線**目前位於「5萬8000~6萬美元」區間，並持續「緩步抬升」，成為市場普遍關注的「長期核心支撐帶」。

從歷史走勢來看，在過去數次大型調整階段，這一道「200 週均線支撐區」多次擔任結構性底部，承接中長線資金，進而開啟下一輪主要漲勢。

若從更宏觀的角度來看，即便經歷了本輪急跌，**比特幣(BTC)**仍大致維持在「多年上升趨勢通道」之內。當前市場更像是在「7 萬美元（約新台幣 1039 萬5千元）附近」，嘗試打造一個新的「中期支撐基礎」。後續走勢發展，將高度取決於：

- 中東地緣風險是否進一步推升「能源價格」；

- 「通膨預期」與「利率路徑」是否需要再做一次明顯的「向上修正」。

「評論」：若能源與通膨壓力迫使聯準會維持更長時間的「高利率」，包括比特幣(BTC)在內的風險資產短期恐持續承壓；但若市場最終認定比特幣具備「數位黃金」屬性，部分資金也可能在地緣衝突與通膨陰霾下，將其視為「替代避險資產」，這將是接下來值得持續關注的關鍵敘事。