亞瑟海斯：伊朗戰事恐迫使 Fed 貨幣寬鬆　成比特幣(BTC)下一輪漲勢關鍵燃料

根據 CoinDesk 的報導，於 1 日（當地時間）公開的最新文章中，BitMEX 共同創辦人亞瑟·海斯（Arthur Hayes）表示，美國若持續擴大對伊朗的軍事介入，最終可能迫使聯準會（Fed）採取「寬鬆貨幣政策」，而這種局面將有利於「比特幣(BTC)」等風險資產價格走高。他認為，中東衝突拖得越久，美國財政支出壓力越大，「降息」或「增加流動性」的機率也就越高，進而替比特幣提供上漲燃料。

海斯在這篇 3 月 1 日發表的長文中指出，美國在中東的軍事介入，過去 40 多年來一再重演同樣的經濟與貨幣路徑：戰爭推高政府開支，財政赤字擴大，最終由 Fed 出手，用更低的利率與更寬鬆的資金環境來「吸收衝擊」。他直言：「美國若在伊朗拖延戰事，為了支撐軍事行動，Fed 選擇降息或擴大貨幣供給的可能性就會增加，而比特幣很可能成為這種決策的受益者。」

「評論」海斯的核心邏輯是：地緣衝突本身只是觸發點，真正影響「比特幣(BTC)」中長期走勢的，是政府與央行對衝擊做出的「政策反應」。

根據報導，海斯以多個歷史事件為例，說明戰爭與危機之後往往伴隨「貨幣寬鬆」。其中一個例子是 1990 年爆發的「波灣戰爭」。他引用 1990 年 8 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄，當中提到「中東局勢使有效制定貨幣政策變得更加複雜」，而在這之後，Fed 便啟動一連串降息，試圖緩和市場壓力。

海斯也提到 2001 年「九一一」恐怖攻擊事件。事發後，Fed 緊急召開會議，時任主席艾倫·葛林斯潘（Alan Greenspan）隨即將基準利率一次調降 50 個基點（0.5 個百分點）。當時 Fed 罕見地在聲明中直接點出「恐懼與不確定性」對資產價格造成的衝擊。海斯將此視為典型案例：當實體衝擊迅速蔓延至金融市場時，「貨幣政策」往往被用來作為主要緩衝工具。

近期市場反應，也在某種程度上呼應海斯的觀點。報導指出，在傳統金融市場於週末休市的情況下，「加密貨幣市場」由於 24 小時不間斷交易，成為最先反映地緣風險的場域。2 月 28 日，關於對伊朗發動空襲的第一波消息傳出後，「比特幣(BTC)」價格從約 6 萬 6000 美元（約新台幣 9715 萬元，按 1 美元兌 1472 韓元推算）短時間跌至約 6 萬 3600 美元（約新台幣 9362 萬元），幾分鐘內出現急跌。

不過，隨後走勢迅速反轉。同日稍晚，隨著伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈米尼（Ayatollah Ali Khamenei）病逝消息傳出，「比特幣(BTC)」又急彈至約 6 萬 7000 美元（約新台幣 9862 萬元）附近。撰稿時，「比特幣(BTC)」在約 6 萬 6800 美元（約新台幣 9833 萬元）一帶交投，24 小時跌幅縮小至 1% 以內，過去一週仍上漲約 2.8%。但若將時間拉長至近一個月，跌幅已超過 20%，中期走勢依舊沉重。

海斯強調，儘管短線波動劇烈，投資人不應只盯著「第一時間的價格反應」，而是更應關注 Fed 何時、以及如何出手。他回顧自 1985 年以來的歷史，指出歷任美國總統在中東展開軍事行動後，多數金融衝擊最終都透過「更便宜的資金」來管理。海斯將此歸納成一條他用來觀察「比特幣(BTC)」方向的簡單經驗法則：戰爭與軍事介入成本愈高，「貨幣寬鬆」壓力就愈大。

報導指出，海斯在分析中亦點名川普總統，認為如果美國在伊朗進行大規模、且成本高昂的「國家重建」行動，並將相關任務長期化，Fed 為了協助分攤財政壓力，很可能會選擇「降低利率」或「向市場提供更多流動性」。海斯寫道：「川普若讓伊朗戰事與重建任務拖得越久，Fed 為了支持美國戰略目標，就越有可能透過壓低美元的『價格』（利率）與提高美元的『數量』（資金供給）來介入。」

在市場結構層面，海斯也對「比特幣(BTC)」的現況給出評估。他指出，比特幣已出現連續 5 個月下跌的走勢，這種情況自 2018 年熊市以來相當罕見，其中 2 月單月跌幅就達約 15%。在他看來，在地緣政治不確定性升溫、價格劇烈震盪的階段，貿然加碼更接近「賭博」而非「投資」，反而「保持耐心」可能是更明智的策略。

因此，海斯給出的結論十分明確：「謹慎行事的最佳方式，是先『等待與觀望』。」他認為，真正關鍵的「買入時點」並不是衝突剛爆發、市場情緒最為混亂的當下，而是當 Fed 實際開始「降息」或「重新啟動流動性供給」，明確站在政府一邊，透過寬鬆環境支撐政策目標之後。也就是說，他將焦點放在政策拐點，而非新聞標題。

最終，影響「比特幣(BTC)」走勢的關鍵變數，將圍繞三個面向展開：第一，戰爭本身的演變與持續時間；第二，美國經濟與金融市場在戰爭壓力下的承受度；第三，Fed 在壓力累積到臨界點時的反應速度。海斯的觀點是，在目前這樣高張力的地緣風險環境下，「比特幣(BTC)」仍可能像「風險資產」一樣，頻繁上沖下洗；但一旦全球流動性重返寬鬆，資金將再次尋找高貝塔資產，而比特幣有機會在那個時刻獲得新一輪推升動能。

「評論」對投資人而言，海斯提供的並非精準的價格預測，而是一套「如何解讀地緣政治與 Fed 政策」的框架：戰爭＝財政壓力上升＝貨幣可能寬鬆，而「比特幣(BTC)」則是這條鏈條最後端、最敏感的受益者之一。是否採納這套邏輯，將成為市場接下來的重要分水嶺。