Better摩基(Better)攜手 Sky 穩定幣生態募資上看5億美元，DeFi 連結房貸資金掀「RWA 代幣化」新戰線

Better모기지(Better)가 블록체인 기반 스테이블코인 생태계 「스카이(Sky)」를 활용해 최대 5억 달러 규모의 자금 조달에 나선다. 전통 「모기지」 시장의 자금 공급을 「DeFi」 인프라와 연결한 사례로, 「RWA 토큰화」가 ‘자산 자체의 온체인화’를 넘어 ‘대출 자금조달’ 영역으로 확장되고 있다는 평가가 나온다.

Better는 25일(현지시간) 크립토 벤처투자사인 프레임워크벤처스와 파트너십을 체결하고, 스카이 생태계에서 신용 한도를 확보했다고 밝혔다. 스카이는 메이커다오(MakerDAO)에서 출발한 것으로 알려진 블록체인 기반 자금 시스템이며, 이번 구조에서 Better는 생태계 내 「스타(Star)」로 지정돼 자본을 배정받는 ‘지정 수취자’ 역할을 맡는다.

이번 거래의 핵심은 스카이 생태계가 발행하는 「스테이블코인」을 매개로, 온체인에서 조성된 유동성이 실제 주택담보대출 재원으로 투입된다는 점이다. Better는 기존처럼 대출 심사(언더라이팅)와 대출 실행(오리기네이션) 등 전통 모기지 업무를 수행하되, 자금 조달 측면에서만 스테이블코인 기반 자본을 새로운 재원으로 활용한다는 구상이다.

프레임워크벤처스 공동창업자 밴스 스펜서(Vance Spencer)는 이번 자본 투입이 Better의 대출 실행 규모 확대를 도울 수 있으며, 장기적으로 소비자 모기지 금리 인하 가능성도 열어둘 수 있다고 언급했다. 다만 규제를 받는 모기지 사업과 블록체인 시스템의 결합은 아직 초기 단계인 만큼, 구조의 안정적 작동 여부와 확장성이 실제 성패를 가를 것이라는 지적도 함께 제기된다.

이번 파트너십은 ‘모기지 자체를 토큰으로 발행’하거나 온체인에서 거래하는 방식과는 결이 다르다. 스카이가 암호화폐 담보를 기반으로 스테이블코인을 발행하고, 그 생태계에 모인 자본이 Better의 모기지 실행으로 흘러 들어가도록 설계됐다는 점이 핵심이다. 실물 주택담보대출이 블록체인 연결 구조 안에서 유동성을 뒷받침하는 자산군으로 편입된다는 의미에서, 시장에서는 이를 ‘대출 자금조달 레벨의 「RWA 토큰화」’로 해석할 수 있다는 반응이 나온다.

비샬 가그(Vishal Garg) Better 창업자 겸 CEO는 기관 규모에서 모기지 자산을 책임 있게 뒷받침하기 위해 토큰화된 자본을 배치하는 ‘최초의 적격(컨포밍) 모기지 오리기네이터’가 되겠다고 밝혔다. 여기서 ‘적격(컨포밍) 모기지’는 패니메이(Fannie Mae)·프레디맥(Freddie Mac) 등 정부후원기관(GSE) 기준을 충족해 유통·매각이 가능한 표준화 대출을 뜻한다. 즉, 제도권 표준 시장에 「스테이블코인」 기반 유동성을 접목하려는 시도라는 점에서 파급력이 있다는 설명이다.

전통 주택금융권에서도 디지털자산을 기존 제도권 프레임에 편입하려는 움직임이 확대되는 분위기다. 펜실베이니아 기반 대출사 뉴레즈(Newrez)는 최근 모기지 심사 과정에서 특정 암호화폐 보유분을 고려하는 방안을 검토할 수 있다고 언급한 바 있다. 규제 당국의 관여도 구체화되는 흐름이다. 지난해 연방주택금융청(FHFA)은 패니메이와 프레디맥에 대출 신청서에서 디지털자산을 어떻게 인정할지에 대한 제안서 마련을 지시하며, 논의가 정책 레벨로 올라왔음을 시사했다.

시장 규모를 감안하면 잠재적 영향도 작지 않다. 정부후원형 적격 모기지 시장은 미국에서만 12조 달러 이상으로 추산된다. 또한 익스피리언(Experian)에 따르면 2026년 대부분의 미국 카운티에서 단독주택 기준 적격 대출 한도는 83만2,750달러로, 2025년 대비 2만6,250달러 늘어난 것으로 집계됐다.

Better-프레임워크벤처스의 「스테이블코인」 기반 모기지 자금조달 모델이 안착한다면, 모기지 시장은 전통 자본시장 외에 블록체인 기반 유동성을 새로운 선택지로 추가할 수 있다. 반면 규제 준수, 리스크 관리, 조달 자본의 지속 가능성까지 입증돼야 하는 만큼, 「RWA 토큰화」가 제도권 주택금융에서 어디까지 확장될지는 향후 성과에 달려 있다는 신중론도 공존한다.

「評論」이번 사례는 ‘대출을 온체인에서 사고파는’ 급진적 변화라기보다, 규제 산업인 모기지의 조달 라인에 「DeFi」 유동성을 접목한 ‘현실적인 실험’에 가깝다. 성공한다면 「RWA 토큰화」는 부동산 담보의 디지털 표현을 넘어, 자금의 흐름 자체를 바꾸는 방향으로 진화할 가능성이 있다. 반대로 시장 스트레스 구간에서 스테이블코인 유동성과 리스크 관리가 흔들린다면, 확장 속도는 규제와 신뢰의 벽에 막힐 수 있다.