幣安美國(Binance.US)脫離 SEC 訴訟陰霾，華爾街資產代幣化加速、以太坊衍生品基礎設施升級，美國加密監管進入新階段

根據 Bloomberg 的報導，於 18 日（當地時間），「幣安美國（Binance.US）」、「證券型代幣監管」、「代幣化(tokenization)」、「以太坊衍生品基礎設施」等關鍵字，正成為美國加密貨幣監管環境轉向之下的核心焦點。隨著美國證券交易委員會（SEC）撤回對幣安美國的訴訟、華爾街加速推進「資產上鏈」、以及以太坊衍生品協議升級基礎設施，市場普遍認為，美國加密與傳統金融的融合正進入新階段。

根據 Bloomberg 的報導，於 18 日（當地時間），幣安美國（Binance.US）在 SEC 撤回訴訟後，正重新評估其在美國市場的擴張路徑。幣安共同創辦人趙長鵬（CZ）表示，若美國「監管環境」進一步明朗化，未來不排除推進「銀行合作關係」以及尋求「金融執照（Charter）」等選項。不過他強調，這些構想僅限於美國法人幣安美國，不涉及全球交易平台幣安控股，最終是否落地仍取決於法律評估與管理層決策。他同時指出，自己目前雖不參與日常營運，但仍是幣安美國的大股東。

SEC 早在 2023 年 6 月，便以「未註冊交易所營運」與「未註冊證券銷售」等 13 項指控，對幣安相關實體及趙長鵬提起訴訟。然而，隨著「監管政策基調」轉變與雙方協議成形，該案件已於去年 5 月被「有偏見駁回（with prejudice）」處理，意味著 SEC 針對同一事實基礎再度提告的空間相當有限。「評論」：對幣安美國而言，這等同於長期懸而未決的「監管風險折價」暫時消除，有利於重新布局美元結算與合規管道。

報導指出，這次變化與「川普總統」第二任期政府上台後的監管路線調整關係密切。SEC 由 Paul Atkins（保羅·艾特金斯）出任主席，並成立「加密資產專責小組（Crypto Task Force）」，監管思路由過往高度倚賴事後「執法（enforcement）」行動，逐步轉向建立「規則為本」的結構性監管框架，在「投資人保護」與「創新推動」之間尋求平衡。市場觀察認為，這種路線轉向，將直接影響加密交易所接入銀行體系的難易度與「納入金融體系」的速度，也可能提升像幣安美國這類平台再獲「銀行合作」乃至「金融牌照」的可行性。

不過，幣安美國在訴訟期間曾暫停美元出入金，導致近約 18 個月內美元「閘口」幾乎全面關閉，平台交易量與市占率大幅萎縮。隨著 SEC 撤回訴訟，外界普遍將此視為幣安美國爭取恢復「銀行合作」、重啟法幣管道與修復市場信心的重要轉折點。「評論」：在競爭對手已深度綁定銀行與合規架構的背景下，幣安美國若要追回流失的流動性與專業客戶，重建法幣渠道幾乎是必要條件。

另一方面，幣安在 2023 年底因違反反洗錢（AML）相關規定，同意支付總額 43 億美元罰金，趙長鵬則承認相關控罪，並服刑 4 個月，於 2024 年 9 月出獄，隨後在 2025 年 10 月獲得總統特赦。外界一度盛傳，這項「特赦」可能為幣安與「川普家族」之間的商業合作打開大門，甚至為趙長鵬重返幣安管理階層鋪路。不過，趙長鵬多次公開否認，有關他與川普總統兩名兒子支持的去中心化金融（DeFi）項目「World Liberty Financial」之間存在更深合作的傳聞也遭他駁斥。他強調，即使獲得特赦，「也沒有重回 CEO 位置的計畫」，過去那一章已經結束。

在「傳統金融資產上鏈」方面，納斯達克（Nasdaq）則加速推進「資產代幣化（tokenization）」布局。根據 LinkedIn 招募公告，納斯達克正尋找一名專責「代幣化戰略」的產品經理（Product Manager），負責推動「傳統資產」透過區塊鏈基礎設施發行與流通。職務內容涵蓋數位資產發行的完整產品生命週期，從概念設計到機構採用，並需與券商、託管機構（Custody）及市場營運方合作，設計符合監管與營運要求的流程。具體任務包括：管理「代幣生成」程序、處理「股息發放與電子投票（Corporate Actions）」、以及建立涵蓋身分驗證（KYC）與制裁名單篩查的「合規框架」。

納斯達克過去已向 SEC 申請，計畫支援上市股票的「代幣化版本」交易，旨在讓「國家證券交易所」得以在合法框架下開展部分加密相關業務。於 ETHDenver 活動上，SEC 主席保羅·艾特金斯與委員 Hester Peirce（海斯特·皮爾斯）也提到，正研議針對「代幣化證券」提供「創新豁免（innovation exemption）」機制，透過白名單控管、交易量上限與部分規定的時限性放寬等「漸進式」方式，允許在可控範圍內嘗試「鏈上交易」。「評論」：若此類豁免機制落地，將為「證券型代幣」與「鏈上結算」打開實驗空間，並進一步明確傳統金融機構切入鏈上市場的合規路徑。

在以太坊生態的去中心化衍生品領域，鏈上永續合約協議 MYX 宣布完成由「ConsenSys（共識實驗室）」領投的「策略投資輪」，並準備推出 V2 版本。MYX 於 18 日（當地時間）表示，本輪投資參與方還包括 Mesh、Systemic Ventures 與 Ethereal Ventures，使 ConsenSys 成為 MYX 的最重要戰略支持者之一。協議方表示，募集資金將用於部署「模組化衍生品結算引擎（Modular Derivative Settlement Engine）」，目標是在多鏈衍生品基礎設施中扮演「核心結算層」，減輕「鏈間流動性被切割」的問題。

MYX V2 的設計重點在於，從傳統「單一交易所模式」轉型為其他平台可疊加其上的「模組化結算層」，支援更多協議和應用將其作為底層引擎。功能上，V2 將提供「免 Gas 一鍵交易」、最高 50 倍槓桿的「動態保證金系統」，並引入 EIP-4337、EIP-7702 與 Chainlink 的「無許可預言機堆疊（permissionless oracle stack）」，藉此降低長尾資產上架門檻、提升資本效率並優化使用者體驗。MYX 執行長 Ryan 表示，MYX V2 並不只是另一家交易所，而是一個可供其他協議整合的「引擎」，透過 EIP-7702 及無許可預言機的結合，使「鏈上無期限合約（Perps）」交易兼顧流暢度與「去中心化主權」。

綜合幣安美國重啟「銀行合作」與潛在「金融牌照」布局、納斯達克招募「代幣化」專才推動「華爾街資產上鏈」、以及 MYX 強化「以太坊衍生品基礎設施」這三項動向來看，可以發現關鍵詞「監管明朗化」、「鏈上資本市場」與「DeFi 基礎設施升級」互相關聯。隨著美國「監管不確定性」逐步下降，加密行業正迎來交易所加速「納入金融體系」、傳統金融資產逐步「鏈上化」、以及 DeFi 協議底層基礎設施「模組化、專業化」同步推進的可能局面。「評論」：對產業參與者而言，如何在新一輪監管重構中保留去中心化精神，同時滿足「合規、風控與機構級需求」，將是未來數年競爭的核心考題。