英國上院研議穩定幣監管對策　專家指現階段僅為加密中介工具

根據英國金融服務監管委員會（FSRC）近日舉行的公開聽證會，英國上院正積極討論對穩定幣的監管方針。會中多位專家指出，穩定幣並非「未來的貨幣」，而僅是進出加密貨幣市場的「中介工具」，其實用性受限於現有的監管空白與法規基礎不足。

根據 CoinDesk 報導，於 24 日（當地時間）舉行的聽證會中，專家們廣泛探討了穩定幣對英國金融系統的潛在衝擊，包括違法資金流入風險、銀行資金調度功能的干擾，以及與傳統金融的整合限制。這場聽證會是 FSRC 就美國提出的 GENIUS 法案展開的穩定幣監管研究的一部分，目的是釐清穩定幣應扮演的角色及其所需監管規範。

英國《金融時報》經濟專欄作家 Chris Giles 表示，穩定幣在英國推廣進度緩慢，主因是「缺乏法律保障與清晰監管」，導致消費者不願意如信任法定貨幣般採用穩定幣。他指出，若監管制度完備，穩定幣在「跨境匯款」與「大型企業間的支付」可發揮高效能與低成本的優勢。不過，由於英國國內已擁有實時支付系統，因此基於英鎊的穩定幣短期內難以在本地支付市場具競爭力。

他更強調，當前的穩定幣「僅被視為用來進出無內在價值的加密資產的通道」，遠非能夠改變世界的顛覆性技術。

關於穩定幣是否應提供利息，Giles 指出，其作用若僅止於交易媒介，則無需配息。但若進一步發展為具有儲蓄功能的資產，將與正式銀行的資金來源機制產生衝突。他對英格蘭銀行近期倡導將穩定幣「等同法定貨幣」並施加嚴格監管的方向表示支持，如要求 100% 資產擔保與危機下的流動性備援，將有助於維穩金融體系。

不過 Giles 也警示，穩定幣有潛在作為現代「現金皮箱」的風險，可能助長不法資金滲透。他建議加強 KYC（了解你的客戶）與 AML（反洗錢）規定，並呼籲國際交易所需接受更加統一與嚴格的監管。

另一方面，美國喬治華盛頓大學法學教授 Arthur E. Wilmarth Jr.（亞瑟·威爾馬斯）直言抨擊美國的 GENIUS 法案，批評其容許非銀行企業發行與美元掛鉤的穩定幣，是一項「災難性政策錯誤」。他認為該法案等同於「規避監管」（regulatory arbitrage），讓未受充分金融約束的企業擁有發鈔權，危及美國數百年來建立的銀行安全機制。

威爾馬斯認為，目前英國由英格蘭銀行所帶領的穩定幣監管方向在審慎穩健度上明顯優於美國。他指出：「美國過去對加密貨幣政策作出了許多令人遺憾的選擇」，相較之下，英國採取更具責任性的規範策略。

儘管各國對穩定幣的監理方針尚未統一，但英國透過這場聽證會展現出將穩定幣納入「受監管的金融制度」的強烈意圖。與美國相比，英國更傾向於採取保守與審慎的監管措施，強調金融穩定與合規性。

評論：穩定幣正處於全球監管轉折期，英國此舉可能助其成為數位通貨監管的先驅國家。不過，未來若無充分的國際合作與標準化制度，各國管轄區間的差異仍可能帶來套利與灰色地帶風險。

關鍵詞：穩定幣、加密貨幣監管、GENIUS 法案、金融穩定、KYC、英國上院、英格蘭銀行