英國上議院調查穩定幣監管風險，美GENIUS法案遭批破壞金融穩定

根據《金融時報（FT）》於 24 日（當地時間）的報導，英國上議院正在就穩定幣規範展開調查，多位專家對其長遠發展潛力持保留態度，認為穩定幣目前僅是進出加密貨幣市場的「門戶」，難以成為未來主流貨幣。此外，美國提出的「GENIUS 法案」更遭質疑是危險的「監管漏洞」，恐動搖現有金融穩定架構。

本次調查由英國上議院金融服務監理委員會（FSRC）主持，以公開聽證會形式進行，主要探討穩定幣在支付、銀行體系與金融穩定性等層面的潛在影響。英國目前正處於制定穩定幣監管政策的初期階段，相關政策將成為該國加密貨幣合法化推進中的重要一環。

穩定幣難普及，專家批其只是市場的「入口工具」

聽證會上，英國《金融時報》經濟專欄作家克里斯·賈爾斯（Chris Giles）指出，穩定幣在英國尚未成功的主要原因在於缺乏明確的法律依據與監管架構。他認為，若能建立完善制度，穩定幣可在企業間跨境結算或大額支付中發揮一定效率。然而，在民間日常應用方面，尤其是英鎊掛鈎的穩定幣，因傳統銀行系統早已充分數位化，其帶來的效能提升可能並不明顯。

賈爾斯補充，市場上穩定幣多數用途為進出比特幣（BTC）、以太幣（ETH）等主流加密貨幣的交易「橋接工具」，本質上仍為極高風險資產的周邊產品。他直言，穩定幣並非突破性的金融創新：「與其說是未來貨幣，不如說是加密世界的入口門票。」

利率給付成焦點，監管方向仍待釐清

穩定幣是否該提供利息收入是此次聽證會的另一重點議題。賈爾斯表示，此項制度設計將決定穩定幣是否被視為支付工具還是理財產品。他指出，若穩定幣是單純支付媒介，就不應給予利息；若開始提供利率，則其融資屬性將明顯提升，有可能影響現行銀行體系的流動性與穩定性。

他稱讚英國央行（英格蘭銀行）將穩定幣視為「貨幣工具」管理的方針，並建議應從儲備金政策、流動性支援機制與危機應對計劃等面向全面納入監理。同時也強調需強化客戶身份審查（KYC）與反洗錢（AML）制度，避免穩定幣變成「裝滿現鈔的旅行箱」式非法資金轉移工具。評論：穩定幣若想融入主流金融，光靠技術創新遠遠不夠，風險控制與法規協調才是決定其未來的關鍵。

美「GENIUS 法案」遭狠批，恐誘發制度崩壞

另一位與會專家、美國喬治華盛頓大學教授亞瑟·威爾瑪斯（Arthur Wilmarth）則針對美國近期推出的「GENIUS 法案」發出警告。他批評該法案允許民間非銀行業者發行與美元掛鉤的穩定幣，是「典型的政策錯誤」，恐導致私人企業繞過監理進行貨幣業務，破壞長久以來維繫的金融制度穩定基礎。

威爾瑪斯認為，一旦讓未經全面審查的非銀行組織執行核心金融功能，無異於給整體金融體系安全埋下地雷。他強調：「這個法案幾乎可以說沒有任何值得肯定之處。」相較之下，他認為英國在由英格蘭銀行主導下，正逐步建立完善與審慎的監理架構。

英國監管草案醞釀中，市場呼喚明確規範

隨著加密資產定位逐步清晰化，英國政府正積極將穩定幣納入法治框架，並視其為核心政策工具之一。本次聽證會預料將影響後續法案內容與英格蘭銀行等主管機關的職責劃分。

總結而言，專家普遍認為穩定幣非單一技術產品，而是可能對既有金融秩序產生結構性變化的元素。在此背景下，建立清楚透明的監管體系，不僅能提升用戶信任，也將直接牽動全球投資佈局與監管戰略。

關鍵詞：穩定幣、監管、英國、GENIUS 法案、加密貨幣