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近期，隨著市場出現反彈跡象，大型投資人對於以太幣(ETH)和艾達幣(ADA)的「買盤」明顯升溫，而相較之下，一般散戶投資人的參與態度則顯得較為保守。根據區塊鏈分析平台 Alphractal 所發布的「鯨魚與散戶差異指標（Whale vs Retail Delta）」顯示，當該指標為正時，意味著市場中「鯨魚」投資人正在積極建立「多頭部位」；反之，若為負值，則通常代表散戶進場之際，鯨魚反而選擇減倉或反向布局。
該指標近期受到市場關注，主要是與整體反彈趨勢同步。以太幣曾在上週一度跌破 2,750 美元（約新台幣 403 萬元），但過去 24 小時內上漲近 4%，目前價格回升至 3,026 美元（約新台幣 442 萬元）。儘管如此，其單月跌幅仍達 26.37%，呈現波動性偏高的格局。
這波反彈的核心推力，來自於大額以太幣地址持續累積持倉。其中，持有 10,000 至 100,000 枚 ETH 的鯨魚錢包已累積超過 2,100 萬枚 ETH，寫下以太坊網路成立以來的歷史新高。此外，擁有超過 100,000 枚 ETH 的地址也同步擴大持倉，目前合計持有約 430 萬枚 ETH。
市場普遍認為，這反映出機構級投資者及高流動性參與者對後市抱持「信心」。根據鏈上資料顯示，截至 11 月，幣安上的 ETH 儲備減至約 376 萬枚，多數資產被轉出至質押協議或冷錢包存放；這進一步暗示市場正在由短線操作轉向「長期持有」的格局。
在此背景下，區塊鏈資料供應商 Arkham 也揭露，一位著名的鯨魚投資人（號稱「極高流動性 OG 鯨魚」）近期將其 ETH 多頭部位擴大至 4,450 萬美元（約新台幣 650 億元）。該鯨魚過去曾透過放空操作獲利高達 2 億美元（約新台幣 2,926 億元）。目前市場觀察認為，2,250 美元、1,550 美元以及 1,080 美元等位置，可能構成 ETH 的關鍵支撐區域，成為主力資金的佈局點。
與此同時，艾達幣近日出現波動。由於鏈上基礎設施的一場技術事故，該幣種一度急跌。事件起因於一個跟隨 AI 分析下決策的質押池營運者，觸發了來自 2022 年遺留下來的程式碼漏洞，導致部分節點運作於不同的鏈分支。所幸，開發團隊及時部署修補程式，網路現已回復穩定。目前 ADA 報價回升至 0.431 美元（約新台幣 6.3 元），日漲幅達 4%；但仍較月初下跌超過 35%。
未來以太幣與艾達幣是否能維持反彈走勢，關鍵將取決於鯨魚們的「累積買進」是否能抵銷市場的賣壓。雖然部分散戶開始尋找重新進場時機，但整體態度依然趨於謹慎。
根據 TokenPost.ai 的市場見解，以太幣與艾達幣已在鯨魚資金推動下出現短期反彈。其中，ETH 的 2,250 美元和 ADA 的 0.4 美元被視為中長期的買進參考點。交易所資產外移與大戶集中持幣的趨勢，也進一步支撐了「市場走強」的可能性。
評論：從現階段看來，雖 ETH 和 ADA 市場情緒仍存波動，但鯨魚資金的「反向操作」往往是趨勢反轉的前兆。若長期投資人佈局密集，對於下一波多頭行情或有提前點燃的作用。
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