比特幣(BTC)逼近活躍實現價格 88,800 美元　低估訊號與巨鯨買盤推升反彈預期

比特幣(BTC)近期是否能突破「8萬8,800美元」再度成為市場焦點。這一價格並非單純的壓力區，而是代表重要的市場參考價。根據加密研究機構 Alphractal 創辦人暨執行長喬奧·韋德森（Joao Wedson）於 24 日（當地時間）表示，8萬8,800 美元正是比特幣的「活躍實現價格（Active Realized Price）」。

所謂「活躍實現價格」，是指當前實際活躍交易者（排除長期未動用錢包與已遺失代幣）的平均買入成本。這一數據反映出市場關鍵投資人的進場成本，暗示他們大致的持倉位置。目前該指標維持在 8萬8,800 美元，而比特幣現價則略低，在約 8萬7,000 美元上下震盪。

韋德森指出，若價格維持在活躍實現價格以下，意味著多數活躍投資人處於虧損狀態，此將加劇市場的不安情緒與潛在賣壓。「雖不必恐慌，但這個關鍵價位值得密切關注。若突破，即有機會轉為更多投資人獲利，進而削弱拋售壓力，並為後續反彈打下基礎。」

與此同時，鏈上數據呼應相似趨勢。根據鏈上數據機構 Santiment 的統計，自 11 日以來，持倉 100 BTC 以上的「巨鯨錢包」增加了 91 個，反觀持有不到 0.1 BTC 的小型錢包數量卻明顯減少。這顯示出大型投資者正在市場疲弱期進行佈局，而散戶則大多選擇離場。

從歷史表現來看，這類現象多被視為長期利多訊號。評論：當大型資金逆勢買進，往往代表對市場後市具備高度信心，而散戶則可能錯失反彈良機。

另一個備受關注指標為「Puell Multiple」，該數據衡量礦工獲利水準，目前已跌破 1，落入「折價區（Discount Zone）」。此意謂著礦工平均所賺報酬低於歷史水準，通常出現在比特幣被低估的週期，也是歷年反彈週期的常見前兆。

評論：當礦工無利可圖市場卻堅挺，顯示賣壓可能已被消化，留下更多反彈空間。

綜觀當前市況，雖處於短期心理壓力點，但也可能是中長期多頭趨勢的起點。尤其若比特幣成功站上 8萬8,800 美元，在機構資金與巨鯨主導下，市場將有機會快速恢復動能，展開新一輪上攻。

關鍵詞：比特幣(BTC)、活躍實現價格、Puell Multiple、折價區、鏈上數據

評論：目前價格區間對多數投資人而言既是壓力也是轉機，「低估指標 + 巨鯨買盤」的組合有望成為重要支撐，而積極突破關鍵價位，則可能揭開下一波漲勢的序章。