比特幣(BTC)被低估？Puell Multiple 降至 0.86、技術面現牛旗形態　分析師看好挑戰 9.6 萬美元

比特幣(BTC)價格近期再現復甦跡象，引發市場對新一波漲勢的預期。根據區塊鏈數據分析公司 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）的觀察，反映礦工收入狀況的「Puell Multiple（普爾倍數）」指標已進入「低估」區間，這可能為投資人釋出一項重要的「買入信號」。

Puell Multiple 是將比特幣礦工的一日收入與過去一年的平均收入相對比，用以衡量市場對比特幣的「價值評估」狀況。當該比率低於 1，代表礦工收入低於長期平均，顯示市場處於價值被低估狀態。目前該指標已降至 0.86，為一段時間以來的低點。

CryptoQuant 分析師 Gaah 表示，「Puell Multiple 越低，越能激發買盤進場。這代表目前市場環境仍具備顯著的上漲潛力」。他補充指出，這與去年 4 月相似，當時指標也曾跌至相近水平，比特幣當時在約 7 萬 5,000 美元盤整，隨後於兩個月內飆升逾 50%，創下 11 萬 2,000 美元歷史新高。

技術面亦支持反彈假說。比特幣近期出現「牛旗（Bull Flag）」形態，這是一種常見的技術性看漲型態，代表價格在短期整理後具備再次上攻的機率。根據分析，若該形態延伸至完整反彈，比特幣短線有望挑戰 9 萬 6,000 美元大關。

評論：在技術指標與鏈上數據共振下，市場對比特幣的看漲情緒逐漸升溫。而若川普總統成功連任、比特幣 ETF 資金流重啟、以及賣壓減緩等宏觀事件交織，可能進一步催化未來幾週至幾月的價格上行走勢。

綜合觀察，不論是「Puell Multiple」的歷史表現，還是目前的「技術型態配置」，都指向比特幣處於潛在轉強的前期階段。對策略型投資者而言，當下或可視為一次具吸引力的「逢低布局機會」。