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比特幣(BTC)與黃金之間的傳統「數位對應關係」正在發生重大變化。原本經常被譽為「數位黃金」的比特幣，如今卻正與美國科技股產生更顯著的連動表現，逐漸脫離過往與黃金一致的價格走勢。
根據 Kobeissi Letter 於 24 日（當地時間）發布的最新報告，長期以來比特幣因其「有限供應」、「去中心化結構」，以及「避險資產特性」，被視為與黃金具有高度相似性的「數位安全資產」。但自 10 月 10 日加密貨幣市場劇烈下跌以後，這項敘述出現明顯反轉。當日，比特幣價格在不同交易所自約 12.1 萬美元重挫至 10.1 萬美元，引發超過 190 億美元的槓桿部位清算。隨後，比特幣價格繼續下探至約 9.3 萬美元，創下半年來低點，正式結束與黃金之間長達一年以上的高度相關性。
同期內，黃金價格則以創新高表現形成強烈對比，證明兩者之間的市場趨勢已大幅分離。Kobeissi Letter 稱：「黃金自 10 月以來的漲幅已超越比特幣達 25 個百分點。」報告也指出，此次比特幣價格暴跌的主因是「槓桿過度氾濫」。這說明比特幣已不再如黃金般作為「穩健避風港」角色，逐漸轉向高風險資產範疇。
更有趣的是，比特幣目前與美國科技股的聯動性正迅速提升。根據數據顯示，比特幣與那斯達克100指數（Nasdaq 100）間的「30 日價格相關係數」近期達到 0.80，為三年來新高，相較過去十年的歷史數據，亦為第二高點。而過去五年兩者之間的平均相關係數已超過 0.5，呈現穩定的正向關係；與此同時，比特幣與黃金、現金等傳統防禦型資產的相關性，則幾乎降至「零」。
Kobeissi Letter 指出：「比特幣愈來愈像是一種『槓桿驅動的科技股』在運作。」這意謂著，比特幣正在從傳統意義上的「避險資產」角色，演變為「高波動且具有成長性的風險性資產」，其市場定位與投資邏輯亦將隨之改變。
評論：這一趨勢的轉變對資產配置策略將產生深遠影響。加密貨幣若未來持續呈現與科技股同步的走勢，投資人將須重新思考其在投資組合中的定位。不再僅僅視比特幣為「價值儲存工具」，而是更接近具有高成長潛力、但同時風險較高的科技資產。
關鍵詞：比特幣、數位黃金、槓桿清算、加密貨幣、科技股、避險資產、那斯達克100指數
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