Coinbase 重啟受監管代幣銷售　首推 Monad 項目、導入反投機機制

美國最大加密貨幣交易所 Coinbase 將推出面向美國個人投資人的新平台，重新開啟已中斷多年的「受監管」代幣銷售（Public Sale）。根據 Coinbase 的公告，首場代幣銷售活動將於 11 月 17 日至 22 日舉行，項目為 Layer 1 區塊鏈「Monad」，目標是透過透明、公平的方式分配新發行代幣，這也是自 2018 年 ICO 熱潮退燒以來首次類似舉措重返美國市場。

Coinbase 表示，新平台預計每月推一場代幣銷售，參與者須於一週內提交購買申請。平台採用「階梯式分配演算法」，優先分配給小額投資者，大額投資者則依比例逐步分配，藉此擴大用戶基礎並避免代幣向少數人集中。Coinbase 補充，新制度將強調「公平性」、「透明性」，且更有助於推動項目的長期發展。

有別於過去販售後即被大量短期拋售的情況，本次平台亦將導入「減分制」：若用戶獲得代幣後於短期內轉售，日後參與銷售時所分配的配額將被調降。此舉旨在遏止投機炒作行為，鼓勵長線參與與社群經營。評論：這類設計反映 Coinbase 企圖重建類 ICO 機制的公信力，避免重蹈過去「高風險高虛空」的覆轍。

根據 Coinbase 說法，此平台的設計汲取了 2017 至 2018 年 ICO 時期的教訓，當時市場曾因缺乏分配機制、公平性失衡及大戶操控而嚴重失信。此次新平台可被視為其積極調整策略的表現，實測代幣銷售在「受監管、反投機」條件下是否仍具有吸引力。

隨著 Coinbase 率先踏出這一步，美國境內的個人投資人也有望再次參與早期加密項目。「代幣銷售」這一傳統募資形式，是否能在新制度下展現透明、穩定與長期價值，正成為業界關注的焦點。