比特幣(BTC)跌回 10.7 萬美元　分析師：主力可能正在進場累積

比特幣(BTC)近期呈現疲弱走勢，價格一度回落至107,000美元（約新台幣1,421萬元）一帶。然而，部分市場觀察人士指出，目前尚未到達價格循環的「高點」，此波下跌或許只是另一波上漲前的調整階段。

根據《CryptoQuant》分析師 Mr. Wall Street 的看法，目前市場普遍對比特幣保持謹慎態度，但他認為這波回落更像是一個中期的「累積期」，而不是週期性的峰值。他指出，比特幣過去120天一直在120,000至123,000美元（約新台幣1,590萬至1,620萬元）間遇到阻力，並在107,000至110,000美元（約新台幣1,421萬至1,460萬元）間有強勁支撐。如果這波循環真的是已觸頂，那麼該支撐區應早已被跌破。

Mr. Wall Street 特別強調，儘管過去4個月中，每日平均約有3,150 枚比特幣由散戶賣出，但價格並未跌破關鍵支撐區。這個現象可能顯示出，正在有機構投資人吸收散戶籌碼，形成潛在的「主力進場」跡象。他補充，目前自己平均持有成本為107,750美元（約新台幣1,426萬元），依這個區間的技術面來看，並未發現有進一步轉弱的訊號。

不過，市場上也有較為保守的聲音。另一位分析師 Doctor Profit 表示，比特幣短期內尚不具備再次挑戰高點的條件。他指出，美國聯準會（Fed）目前實施的量化緊縮（QT）預計將持續至2025年12月1日，在此之前，市場流動性將持續遭到壓縮。在缺乏資金支持的環境下，比特幣這類高波動性的風險資產，短期內可能無法展現足夠的上行動能。

針對近日市場傳言「聯準會一週內釋出500億美元」的說法，Doctor Profit 提出反駁，指出這筆金額其實是短期回購協議（Repo）所產生的臨時貸款，並不等於市場新增資金。他提醒，如今市場進入與2019年回購危機、2020年新冠金融衝擊類似的「後期 QT 干擾階段」，系統性壓力正在累積，投資人應提高警覺。

評論：即使比特幣當前處於高位震盪區間，市場內部的籌碼結構與宏觀經濟流動性的變化，將逐步決定下一波趨勢方向。無論是認為目前為「主力進場」的機會，或傾向認定資金面限制上行動能，投資人都應以更長期的角度來審視趨勢。

未來比特幣能否重新站上12萬美元之上，將取決於「宏觀流動性」、機構需求以及投資者信心的整體變化。在這樣的背景下，與其關注短期價格波動，不如集中觀察市場資金動能與週期性趨勢的發展。