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在 2025 年進入第三季前，已有多達 28 個加密貨幣項目展開大規模的自家代幣回購行動，總回購金額突破 14 億美元，反映出「回購」作為一項策略正迅速成為業界共識。其中，以「高流動性(HYPE)」的表現最為突出，單一項目的回購規模即達 6 億 4,400 萬美元，約佔整體金額的一半。
根據 CoinGecko 於 24 日（當地時間）發布的報告，這些項目正將「回購」由傳統的價格支撐手段，拓展為減少市場流通總量、進一步增強代幣長期價值的策略。高流動性則被列為衍生品型去中心化交易所（DEX）中，實施最大規模回購的領導者。
另外，在跨鏈通訊協議領域也出現類似趨勢。其中，LayerZero（ZRO）在空投結束僅 10 個月內，便已實現高達 1 億 5,000 萬美元的回購，迅速登上代表性項目行列。同樣受到注目的，還有迷因幣項目「PumpFun（PUMP）」，其投入約 1 億 3,800 萬美元，回購總供應量的 3%，創下同類項目中的最高水準。
另一個值得注意的項目是 GMX。雖在總額排行僅列第 11，但其已回購驚人的 13% 流通代幣，並進一步將代幣重新分配予社群，用實際行動展現與其他項目的「差異化策略」。
此外，Solana(SOL) 生態系內的重要 DEX——Raydium（RAY）與 Jupiter（JUP），也雙雙投入超過 1 億 6,000 萬美元參與回購計畫，顯示整體鏈上項目對該策略的共識逐漸形成。
對此，專家普遍認為這波回購潮並非只是市場短期激勵措施，更是其「長期生態系管理策略」的一環。以以太幣(ETH)為基礎的穩定幣協議 Ethena（ENA）為例，其創辦人 Guy Young（蓋·楊）日前親自在市場上回購等值約 2,500 萬美元的 ENA，被認為是近期該幣價格上漲的幕後推手之一。
評論：「回購」行動的最大優勢，在於減少供應量後能提升資產的「稀缺性」，這有利於加強市場信心並形成對代幣價格的正向支撐作用。尤其在當前波動劇烈的市場環境下，項目主動實施回購計畫也被市場視為項目方向投資人的「承諾與信號」，對後續表現有可能形成關鍵影響。
關鍵詞：代幣回購、HYPE、GMX、LayerZero、ETH、回購策略
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