比特幣(BTC)四年週期理論失效？分析師警告牛市節奏恐將延後

根據加密貨幣分析師 Michaël van de Poppe 的觀察，比特幣(BTC)以往被廣泛接受的「四年週期理論」正面臨前所未有的挑戰。他指出，近期香港市場走勢與過去明顯不同，顯示這一理論已不再適用，反而未來的週期恐將拉長。

根據 Cointelegraph 的報導，於 24 日（當地時間），van de Poppe 提出幾項主要觀察結果，支持他對週期失效的看法。首先，向來被視為牛市起點的「10 月」，反而出現劇烈回調。他指出，短短數日內高達 190 億美元（約新台幣 6,000 億元）的槓桿部位遭到清算，成為「加密貨幣歷史上最大規模的強平事件」之一，市場恐慌情緒迅速升溫。他更形容，「Uptober」（牛市十月）已經變成了「Downtober」（跌市十月），顯示市場結構正在發生根本變化。

另一觀察重點則是山寨幣市場的異常表現。過往比特幣上漲往往會帶動眾多山寨幣同步反彈，但 van de Poppe 指出，本輪週期中，山寨幣漲勢分化嚴重，缺乏過去那種整體同步走強的格局。他亦提及，比特幣早在 2024 年 3 月、也就是「減半」發生之前，就已創下 73,835 美元（約新台幣 236 萬元）的歷史新高，而非如過往一樣在減半後數月內創新高。此次比特幣的區塊獎勵減半於 2024 年 4 月 20 日完成，從每區塊 6.25 枚 BTC 降至 3.125 枚 BTC。

截至目前，比特幣報價為 111,830 美元（約新台幣 343 萬元），相較月初創下的歷史高點 126,198 美元（約新台幣 387 萬元）下跌了 11.5%。雖然還未正式進入「熊市（Bear Market）」區間，因該定義需股價從高點下跌至少 20% 且持續一段時間，不過 van de Poppe 對市場下修並不擔憂。他認為應該放棄過時的「四年週期」框架，轉而以長線趨勢為核心。

評論：值得注意的是，van de Poppe 將當前市場與 2019 年第三季相提並論。他預估新一波漲勢啟動前，仍需至少 1.5 至 2 年的修正與蓄勢期，因此呼籲投資人重視長線配置策略，避免因短期波動而頻繁調整部位。

對於機構與散戶投資人而言，比特幣與整體加密貨幣市場可能已進入結構性變化的新階段。評論：要持續獲利，現階段比起依賴既有週期理論，更需依靠宏觀經濟分析與板塊輪動邏輯來進行調整策略，在日益複雜的市場環境中找尋長期趨勢的方向。