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根據鏈上數據分析公司 Glassnode 的評估，近期比特幣(BTC)市場的大規模槓桿清算事件，實際上是一場「必要的市場重整」。Glassnode 指出，這次動盪有助於清除過度槓桿部位，並重新調整投資者的市場情緒，同時也顯著縮減了衍生品市場中的投機性倉位。
根據 Glassnode 的數據，這起槓桿清算事件發生於 10 月 10 日（當地時間），當時正值美中貿易緊張升溫，全球經濟前景面臨更大不確定性，導致加密貨幣市場突然急劇下跌，現貨、期貨與衍生品市場相繼出現連環清算。此次事件讓市場未平倉合約（Open Interest）總額蒸發高達 190 億美元（約新台幣 5,930 億元），創下 2022 年熊市以來的最低水平。
這波槓桿收縮也反映在多項市場指標上。比特幣的相對強弱指數（RSI）從 71.7 大幅下滑至 52.8，跌幅達 26%，顯示市場情緒從強勢買盤退至中性區間。而現貨市場的累計成交差額（CVD）則從 860 萬美元暴跌至 -3.269 億美元，大跌近 3,883%，顯示整體賣壓大幅升溫，「賣方占優」的情緒快速蔓延。
此外，期貨市場的未平倉合約金額亦從 487 億美元降至 451 億美元，資金費率也大減 51%，從 290 萬美元降為 140 萬美元。永續合約的 CVD 更是跌破統計下限，顯示市場下行壓力已達高點。
儘管如此，市場仍可觀察到嘗試回溫的跡象。選擇權市場的未平倉合約金額增加 12.9%，顯示投資人開始調整部位以備應對可能的新一輪波動。Glassnode 解釋，選擇權市場中略為轉強的下行對沖策略，意味著短期內投資人偏向保守，傾向採取「風險防禦」態度因應市場不確定性。
總體而言，這場大規模的清算最終讓比特幣市場重拾健康。隨著過度槓桿與短期炒作需求退場，投資者心態回歸理性，市場逐漸邁向穩健發展。現貨 ETF 的資金流入與交易量的穩定亦證實此趨勢仍在持續。「評論」：雖然事件帶來短期震盪，卻能視為對市場基本面的淨化。Glassnode 認為，目前市場正處於「震盪整理」階段，並逐步重新建立投資人信心。
換言之，此次的暴跌並非單純的恐慌性拋售，而是對舊有槓桿結構的調整過程，是促使加密貨幣市場走向成熟的重要「結構性修正」。
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