比特幣(BTC)單日暴跌13.7%引爆50億美元強制平倉：槓桿與流動性風險再浮現

根據彭博社於 24 日（當地時間）的報導，比特幣(BTC)上週五在單日內重挫 13.7%，再次凸顯加密貨幣市場的劇烈「波動性」。儘管現貨比特幣 ETF 上市帶來對市場「穩定性」的期待，但此次劇烈回調打破了市場的幻想，也暴露出槓桿過度與流動性薄弱等依舊存在的風險。

這波下跌引發約 50 億美元的「強制平倉」，約合新台幣 6,950 億元，導致投資人損失慘重。尤其是使用「倉位保證金制度」的投資者，在依賴流動性不足資產作為抵押的情況下，相繼被清算。根據統計，比特幣衍生品的未平倉合約一日內消失近 13%，代表大量槓桿部位被市場洗出。

儘管市場對這類回撤已有經驗，但這波跌勢反映出「系統性風險」在短時間內竟能迅速引爆，還未形成長期支撐的現貨 ETF 生態，仍無法掩蓋市場結構上的脆弱。

此外，在「衍生品指標」方面，也可看出市場整體氣氛趨於「保守」。大型做市商仍採取謹慎策略，說明當前市場「流動性」仍不健全。此外，部分加密交易平台的償付能力亦出現傳言，加上美國逢「陣亡將士紀念日（Memorial Day）」、部分市場週一休市，也加劇了市場資金活動的萎縮。

分析師認為，雖然現貨 ETF 的推出是邁向主流化的一步，但市場的根本結構問題尚未解決。「槓桿過剩」與「流動性不足」仍是引發市場暴跌的催化劑。例如近來交易量明顯偏低時，一旦出現大規模平倉，便極易造成市場「恐慌性拋售」。評論指出，此次比特幣急跌再度提醒投資人，加密市場要成熟，仍需在內部制度與風險控管機制上進行「體質改革」。