美國國債突破40兆美元 貝森特：盼靠經濟成長化解財政壓力

美國聯邦債務規模衝破40兆美元大關，財政赤字與長期利率負擔再度成為市場焦點。加上財政部同步擴大長期公債「回購」規模，比特幣(BTC)等風險資產所面對的美國總體經濟環境也因此更加複雜。

美國財政部長史考特·貝森特(Scott Bessent) 8月20日在白宮外接受媒體提問時，被問及美國國債突破40兆美元一事，直言這是「一個很大的數字」。他表示：「我們必須靠成長走出這個困境」，並提到自己與白宮管理及預算局局長羅素·沃特(Russ Vought) 一同接下檢討財政整頓方案的任務，這番說法也反映出財政部希望以經濟成長而非單純削減支出來緩解債務壓力。

美國財政部每日財政報告顯示，截至18日，聯邦總公債規模已達40兆500億美元。路透社(Reuters) 引述財政部資料報導，7月聯邦財政赤字達4320億美元，2026財年迄今累計赤字則來到1兆7990億美元。

40兆美元不只是一個心理關卡，更凸顯出財政運作的實質壓力。政府借款規模擴大，代表公債發行量與利息支出同步增加，長天期公債的供需壓力也可能反映在市場利率上。

就在債務話題延燒之際，財政部也對長期公債市場出手。財政部19日宣布，將10年期至20年期、20年期至30年期名目公債「流動性支持回購」的單次收購上限，從20億美元提高至最低40億美元。

這項擴大措施自9月9日起實施，將持續到11月4日。財政部在公告中說明，此舉目的在於支撐長天期公債區間的市場流動性。

所謂回購，是指財政部從市場買回已發行的公債。這次調整並非為了削減赤字或縮減整體債務規模，性質上比較接近補強交易量偏薄的長天期公債市場機能的技術性措施。

財政問題也與利率走勢息息相關。財政部借款諮詢委員會(TBAC) 在4日的報告中，將10年期公債殖利率預估在約4.6%左右，2年期則約為4.2%。

同份報告指出，市場參與者開始更看重「至少再升息一次」的可能性，而非降息。不過報告中針對特定會議的升息機率數字，因缺乏明確的基準時點，未能作為本文判斷依據。

財政部3日發布的經濟診斷則顯示，第二季美國實質國內生產毛額(GDP) 以年率計算成長1.5%，淨就業人數增加33萬4000人。成長放緩、就業、物價與利率壓力，幾乎同時成為這波財政爭論的背景因素。

市場反應則出現分歧。美聯社(AP) 報導指出，財政部擴大回購雖然短期內壓低了長期利率，但分析師認為這並未改變推升利率的結構性因素。

MarketWatch 也報導，長期利率走高觸及白宮敏感神經，但投資人目前更在意的仍是財政赤字與舉債壓力本身，顯示短期流動性支撐與長期財政永續性是兩回事。

彭博(Bloomberg) 報導則指出，貝森特提出的赤字削減構想，短期內不太可能在國會轉化為實質的淨支出刪減。換言之，這番發言可視為行政部門釋出的財政壓力訊號，但尚未反映在具體立法結果上。

加密貨幣市場持續關注美國財政不穩定與長期利率變化，會如何影響風險資產的評價。本刊此前也曾指出，這類變化對比特幣等風險資產的直接影響仍有待進一步確認。

美國長期利率是全球美元資金的重要參考基準，通常會牽動成長股、科技股與加密貨幣等資產的「折現率」討論。不過，光憑債務增加與回購規模擴大，仍難以斷定會對比特幣價格造成何種具體影響。

目前已確認的下一個時間點，是財政部擴大長期公債收購將於9月9日啟動，該措施預計適用至11月4日，涵蓋10年期至30年期名目公債區間。