30年期美債殖利率衝破5.3% 股市承壓加劇

美國長期公債殖利率近期再度走高，為股市帶來新一波壓力。10年期公債殖利率一度逼近4.7%附近，30年期公債殖利率更突破5.3%，寫下近20年來最高水準。

CNBC《瘋錢》(Mad Money)主持人吉姆·克瑞默（Jim Cramer）24日（當地時間）在節目中表示：「現在長期利率正在上升，公債的話題非常重要。」CNBC於台灣時間25日上午6時40分報導了這段發言。

克瑞默強調，投資人不能只關注股市漲跌，也必須留意長期公債殖利率的走勢。他指出，當公債殖利率走高，資金便有誘因從股票等風險資產轉向公債，同時也讓評估企業未來獲利現值的門檻變得更嚴苛。

CNBC報導，10年期美國公債殖利率從2月時的4%以下，一路攀升至近期約4.7%附近；30年期公債殖利率日前更突破5.3%，創下約20年來新高。

長期利率走揚的背景，包括通膨疑慮、政府大規模舉債，以及人工智慧（AI）投資熱潮帶動企業公司債發行增加。報導指出，30年期公債標售需求較上月疲弱，使長天期公債承受的壓力進一步擴大。

利率壓力已反映在股市表現上。CNBC報導，標普500指數(S&P 500)近7個交易日中有5個交易日收跌。

美國財政部19日宣布，將擴大長天期公債的流動性支持回購(buyback)規模。

財政部出手後，殖利率一度回落、股價也隨之反彈，但CNBC報導指出，其後利率再度回升，顯示政策效果未能持續。克瑞默說：「這個問題唯一真正的解方，是削減支出或增加稅收，但這不是財政部一個單位能做到的事。」

他點名的另一項變數是油價與AI投資。克瑞默認為，伊朗戰事推升油價、加劇通膨壓力，也讓聯準會（Fed）更難調降短期利率。

他同時指出，大型科技公司為興建資料中心而擴大舉債，使美國公債必須與公司債競爭投資人資金。他說：「越多資金流向超大規模運算業者(hyperscaler)的股票或債券，公債殖利率就必須升得更高，才能維持吸引力。」

這波走勢不只牽動美股，對比特幣(BTC)等風險資產也是間接變數。在高利率環境下，缺乏現金流、依賴遙遠未來成長預期的資產，評價壓力可能隨之升高。

不過，CNBC報導與克瑞默的發言，並未對加密貨幣價格方向提出預測。長期利率對加密貨幣市場的影響，仍須放在利率、美元、流動性與風險偏好同步變動的架構中解讀。

克瑞默的這番發言，也呼應他先前對美股走勢的判斷——觀察美股時，須同時留意公債、油價與輝達(NVDA)。他當時便認為，僅憑指數漲跌難以完整解釋市場承受的壓力。

克瑞默說：「我希望長期利率能夠下降，但那要等到荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）重新開放、通膨得到控制才有可能」，並稱「這是個艱難的要求」。他也評論，財政部的因應做法反而讓投資人更加不安。