Hyperliquid(HYPE)迎12億美元代幣解鎖 8月29日到期

加密貨幣「Hyperliquid(HYPE)」在刷新歷史新高後，即將迎來8月29日的大規模代幣解鎖，總計1417萬5778枚代幣、價值約12億美元的解鎖規模，恰好疊加在近期漲勢之上，讓市場提前繃緊神經。

根據代幣經濟數據平台Tokenomics.com於25日顯示的資料，Hyperliquid下一次解鎖時間點鎖定在8月29日。這批解鎖量占總供應量的1.4%、占市值的2.7%，領取對象分為內部人士46.6%、社群46.3%與基金會7.0%三大類。

同一頁面顯示，Hyperliquid的代幣生成日期為2024年11月29日，「歸屬期」（vesting）將在2029年11月29日結束。整體61場解鎖事件中，目前還剩下40場尚未執行。

價格走勢是這次解鎖話題升溫的背景之一。加密貨幣媒體The Defiant在其快照時點顯示，HYPE報價80.12美元，市值來到178億2000萬美元；HYPE的歷史新高則出現在8月23日，來到83.27美元。

另一家媒體Decrypt則報導，HYPE觸及83.27美元歷史新高後，隨即回落至77.50美元上下。由於不同追蹤平台顯示的價格與市值數字略有出入，這次事件的重點與其說是某個瞬間的價格，不如說是解鎖規模與流通量變化本身。

Hyperliquid是一個以自建Layer1為基礎、主打「鏈上訂單簿」交易架構的專案，HYPE則用於支付網路手續費、質押與治理投票。所謂鏈上訂單簿，是把下單與撮合流程搬上區塊鏈執行的設計，某種程度上同時瞄準中心化交易所與去中心化交易所的功能。

灰度向美國證券交易委員會（SEC）遞交的Hyperliquid質押ETF初步公開說明書中提到，HYPE的最大總供應量固定為10億枚。初始分配比例為：空投31.0%、未來發行與獎勵38.89%、核心貢獻者23.8%、Hyperliquid基金會6.0%、社群補助0.3%、流動性計畫0.012%。

同一份文件指出，核心貢獻者的代幣鎖倉至2025年11月，之後進入為期24個月的歸屬期。文件並提到，截至2026年3月，約有2億9800萬枚HYPE已進入流通。

所謂代幣解鎖，是指原本被鎖定的代幣轉為可移轉或可交易的狀態。實際上是否遭到拋售、拋售規模有多大，屬於另一個變數，但解鎖時程本身，仍常被市場當作檢視短期供需的參考指標。本報先前也曾報導過Hyperliquid團隊在解鎖後套現、並用於買回支援基金的規模。

不過，Hyperliquid的代幣結構讓「解鎖等於拋壓」這種簡單推論變得不容易成立。SEC文件說明，交易手續費會被銷毀，部分手續費也會用於公開市場買回並銷毀HYPE，這代表流通量可能因此增加、減少，或維持相對持平——解鎖帶來的流通量增加，與燒毀、買回機制其實是同時運作的。

話雖如此，內部人士持有的解鎖占比，仍是市場需要持續觀察的部分。Tokenomics.com過去的解鎖紀錄顯示，價格反應方向並不固定：2026年7月29日解鎖後最大跌幅為-7.0%，6月29日為+1.0%，5月29日則達-14.1%，最近7次解鎖平均最大跌幅為-8.6%。

這些數字說明，解鎖並不必然直接導致價格下跌。反過來說，由於這次解鎖量分散配置給內部人士與社群兩大族群，實際的錢包轉帳與交易所流入規模，仍需要獨立於價格走勢之外另行確認。

市場的關注度，也與美國「合規上架」的預期彼此牽動。Decrypt報導指出，美國川普總統曾提及美國商品期貨交易委員會（CFTC）正在研究如何將Hyperliquid引入美國市場，該發言一出，HYPE盤中一度大漲23%，衝上72美元。這番談話確實放大了外界對其被納入監管體系的期待，但實際是否真的完成制度化納入、時程如何，仍需要走完另一套獨立程序才能確認。

近期Hyperliquid也經常與鏈上衍生性商品市場的熱絡活動一起被提及。本報先前報導過Hyperliquid未平倉部位數量創下歷史新高的走勢，並說明未平倉部位增加並非方向性訊號，而是反映市場參與度的輔助指標。

這次事件的核心，在於歷史新高與大規模歸屬期解鎖幾乎同時出現。8月29日之後，市場需要確認的重點包括：實際流通量的變化、領取代幣錢包的資金移動，以及交易所的資金流入規模。