152個錢包押注軍事事件狂賺800萬美元 Polymarket爆內幕疑雲

預測市場平台Polymarket上，152個錢包因集中押注軍事與國防類事件，合計賺進800萬美元獲利。這項發現讓外界再度懷疑，是否有非公開軍事情資流入公開帳本市場，也讓「公開帳本式預測市場」的資安漏洞再次浮上檯面。

反貪腐數據協作組織(Anti-Corruption Data Collective，ACDC)在20日公布的報告中指出，上述結果來自對截至5月5日結算的Polymarket市場所做的分析。ACDC將「1小時內累計下注逾2500美元、且押注結果價格在35美分以下」的長期持倉錢包，歸類為「Orca」帳戶。

符合上述條件的錢包共有556個。其中，聚焦軍事與國防類市場的152個錢包，平均勝率高達97.2%。相較之下，軍事與國防類長期下注的整體命中率僅為52%。

以美國2025年6月對伊朗核設施發動空襲相關的市場為例，在該市場即將截止前，共出現19筆長期下注，總金額達16萬4292美元。ACDC指出，其中8個錢包合計拿走180萬美元獲利，單一錢包獲利更逼近50萬美元。

報告點出的核心問題不只是獲利規模。ACDC在報告中表示，已確認一種模式：「Orca」帳戶率先下注，隨後資金規模較大的「鯨魚型」交易者與自動化機器人跟進進場。ACDC共同創辦人大衛·扎科尼(David Szakonyi)向路透社表示：「大多數人都嚴重低估了Polymarket上的異常下注活動，其實有多容易被看穿。」這句話也點出，鏈上資料的透明度其實是一把雙面刃。

預測市場的運作方式，是讓使用者針對特定事件結果進行交易，價格看起來就像市場參與者對機率的共同判斷。但在參與者稀少、或資訊取得能力明顯不對等的市場中，少數錢包的資金分配，也可能被誤讀成對結果的「預測」。

Polymarket的交易紀錄留在區塊鏈上，外部研究者得以追蹤可疑模式，這是它的優點。但ACDC認為，同樣的公開性，也可能讓其他交易者或情報機構，把率先下注的行為解讀成一種訊號，形成另一種資訊不對稱。

這次調查與先前已浮上檯面的軍事情資濫用案有所呼應。美國司法部4月23日表示，已起訴美國陸軍軍人加農·肯·范戴克(Gannon Ken Van Dyke)，指控他利用與逮捕尼可拉斯·馬杜洛(Nicolás Maduro)行動相關的機密情資，在Polymarket上賺取約40萬9881美元獲利。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)同日也對范戴克提告，指控他在與馬杜洛相關的事件合約上涉及內幕交易。由於案件仍處於調查與訴訟階段，相關指控仍須與最終判決結果區分看待。

Polymarket在其市場健全性頁面上明確表示，禁止內幕交易、非法情報交易，以及利用可能影響結果的身分進行下單。頁面中特別列舉，軍事人員或承包商若持有與作戰相關的機密情資並藉此下注相關市場，同樣屬於禁止行為。

ACDC在報告中建議，Polymarket應強化使用者身分驗證、對可疑交易延後撥款，並限制軍事事件合約的開設。不過報告也坦言，「Orca」模式本身也可能只是運氣使然，或存在其他合理解釋，並非全數指向內幕交易。

評論：對台灣及全球投資人而言，這起事件的意義不僅止於一樁海外預測市場爭議。Polymarket的價格經常被社群媒體與行情頻道當作「事件發生機率」直接引用，一旦某個市場參與人數稀少，少數帳戶製造出的價格訊號，就可能被誤當成具參考價值的投資判斷依據。

本刊此前已報導過ACDC分析指出Polymarket交易量集中於少數大戶錢包的相關內容，當時便有分析指出，看似反映選舉結果機率的價格，實際上可能只反映少數參與者的資金分配，而非廣泛民意。

這次報告確認的範圍，僅止於錢包下注模式、下注時間點與獲利結構。至於是否真的涉及內幕人士，以及非公開情資的實際流通管道，仍有待監理與司法機關進一步查證。