比特幣(BTC)七日反彈22%　重返8萬美元關卡

比特幣（BTC）近期自週低點反彈22%，站上7.78萬美元附近，重新叩關8萬美元大關。本週市場焦點不在加密貨幣自身消息面，而是集中在27日至29日登場的傑克森霍爾經濟政策研討會，以及聯準會（Fed）新任主席凱文·沃許（Kevin Warsh）首次公開發表的政策訊息。

Decrypt引用CoinGecko數據報導，BTC在7天內從週低點6.3387萬美元反彈至7.78萬美元左右，漲幅達22%。市場將8萬美元視為衡量此波反彈能否延續的「上檔關卡」。

美國堪薩斯城聯邦準備銀行宣布，今年傑克森霍爾研討會將於8月27日至29日在懷俄明州傑克森霍爾舉行，主題訂為「金融創新對支付與政策的意涵」。聯準會表示，沃許已於2026年5月22日就任主席一職。

傑克森霍爾研討會是各國央行官員與經濟學者每年齊聚討論貨幣政策議題的年度會議，並非例行的利率決策會議。「評論」不過市場普遍將此視為觀察新任主席如何用詞描述通膨、就業與金融情勢的重要場合。

升息預期同樣牽動BTC價格走勢。近期報導引用CME FedWatch數據指出，市場對9月升息25個基點的機率反映為36%。「評論」這代表市場並未完全排除9月升息的可能性。

CoinShares於20日發布的市場更新中指出，近期BTC反彈「不是加密貨幣本身的故事，而是總體經濟的故事」。CoinShares研究主管詹姆斯·巴特菲爾（James Butterfill）在同一份報告中，將8萬美元區間視為「重要的上檔邊界」。

巴特菲爾認為，鯨魚拋售已經停歇、累積動作重新出現，但這還不足以代表即將出現持續性突破。「評論」換句話說，8萬美元與其說是明確目標價，不如說是買盤力道與總體流動性預期能否再次獲得確認的價位帶。

這波上漲背後，市場提及的因素還包括美國財政部擴大長天期公債回購、美元走弱、比特幣現貨ETF資金流入重新啟動，以及空頭部位遭強制平倉等。本報先前已報導美國財政部擴大公債回購與BTC反彈走勢的關聯。

長天期公債回購是政府在市場上買回既有公債、藉此補強債券市場流動性的做法。「評論」在風險資產市場，這類措施會對美元流動性與利率預期造成何種影響，向來是解讀價格走勢的重要一環。

市場內部的槓桿部位平倉，同樣放大了波動幅度。Bitget錢包（Bitget Wallet）相關人士萊西·張（Lacie Zhang）向Decrypt表示：「在兩到三天內，整體加密貨幣市場的空頭部位遭平倉金額超過40億美元，光是初期壓力最大的階段，BTC空頭平倉規模就達到約27.5億美元。」

空頭平倉是指看跌價格下跌的部位，為避免虧損擴大而被迫買回平倉的過程。「評論」當大量賣空部位同時被清算，買回需求集中出現，短線漲幅便可能因此放大。

HashKey資深研究員提姆·孫（Tim Sun）向Decrypt表示：「比起價格本身的水準，更值得關注的是什麼因素在推動價格上漲。」他指出，走弱的美元、集中出現的空頭平倉，以及ETF資金重新流入，三者同時發揮了作用。

孫姓研究員將8萬美元附近視為明確的阻力位，認為要突破這一關卡，需要新增資金與更明確的總體經濟催化劑。「評論」這也意味著，這波反彈究竟只是平倉效應的餘波，還是流動性回升的訊號，仍有待進一步確認。

對台灣投資人而言，傑克森霍爾的發言同樣可能透過美元與利率預期產生連動影響。「評論」由於BTC同時在本地交易所與海外交易所交易，全球美元流動性與ETF資金流向的變化，最終也會反映在以新台幣計價的價格上。

本報先前也曾報導傑克森霍爾登場前，BTC市場正密切關注沃許可能釋出的訊息。本次會議將於27日展開，並持續至29日，市場也將從沃許的發言語氣與政策溝通方式中，尋找9月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前的線索。