川普關聯 DeFi 平台 World Liberty Financial(WLFI) 擬延長鎖倉並最多銷毀 45.2 億枚代幣，治理中心化爭議升溫

根據 The Block 的報導，於 16 日（當地時間），川普總統關聯的去中心化金融（「DeFi」）平台「World Liberty Financial」（以下簡稱「월드리버티파이낸셜」）提出最新治理提案，計畫對高達 622 億 8000 萬枚的鎖倉「WLFI」代幣重新設定解鎖與「Vesting」機制，並討論最多銷毀 45 億 2000 萬枚代幣的方案。此舉被視為試圖在延緩「代幣供給」擴張的同時，調整「代幣分配」架構，以緩和不斷升溫的「治理結構」與「控制權」爭議。

월드리버티파이낸셜於 16 日公布的治理提案顯示，針對所謂「初期支持者」所持有、目前處於鎖倉狀態的 622 億 8000 萬枚 WLFI，計畫套用新的「2 年 Cliff＋2 年線性 Vesting」規則。依此設計，相關代幣在前 2 年完全不得解鎖，其後的 2 年內才會按時間比例線性釋出。此外，若創辦團隊、核心團隊成員、顧問與合作夥伴選擇加入新機制，其持有的 WLFI 則將適用「2 年 Cliff＋3 年線性 Vesting」，意味著這部分的鎖倉期將更長、釋放更為平滑。

與此同時，提案也納入「代幣銷毀」選項。월드리버티파이낸셜計畫允許針對創辦人、團隊、顧問與合作夥伴所分配的 WLFI 中，最多 10% 的份額進行銷毀，數量上限為 45 億 2000 萬枚。這意味著在新條件被接受的前提下，專案方得以透過減少潛在拋壓籃子的方式，部分緩解市場對「供給過剩」的憂慮。不過，若有持幣方不願意接受新條件，其代幣將繼續保持鎖倉狀態，不會被強制解鎖或轉入新機制。從實務效果來看，短期內這可以有效避免「流通量」在解鎖當下急劇膨脹，但同時也將長期解鎖規則正式制度化，對未來市場預期產生約束。

這項治理提案的推出，直接背景是 WLFI「早期購買者」與「代幣持有者」近期的強烈反彈。部分投資人質疑專案設計的「Lockup」期過長，且在二級市場整體「流動性」明顯不足的情況下，持幣者可套現、調節部位的空間極為有限。於 10 日，專案團隊在面對投資人不滿與可能觸及「法律行動」的壓力下，對外表示將提出新的治理方案，並以此作為回應機制之一。

除了鎖倉問題，월드리버티파이낸셜的「治理模式」與「權力集中風險」也持續遭受外界檢視。13 日，波場（「Tron」）創辦人孫宇晨（Justin Sun）公開表示，自己曾向 WLFI 投資 3000 萬美元，卻發現過去數次關鍵投票，實際上由少數地址主導，真正參與治理的人數與有效治理權分散程度遠低於外界預期。他進一步批評，這樣的結構恐怕與「去中心化」理念相距甚遠。WLFI 專案方則對孫宇晨發出「提告警告」，試圖反擊相關指控。

同日在另一則表態中，孫宇晨要求專案揭露與「智慧合約」相連之核心錢包的實際控制方，並指出，若這些關鍵地址的權限集中於少數個人或實體，不僅可能影響治理投票，更可能在極端情況下導致「代幣凍結」等風險。他的質疑，進一步加深市場對 WLFI 治理透明度與「權限設計」的疑慮。

從價格表現來看，市場對 WLFI 現階段的態度偏向保守甚至悲觀。於 11 日，WLFI 在交易所創下歷史新低價，而就在不久之前，與專案相關的多個鏈上錢包，才剛以數十億枚 WLFI 作為抵押品，借出約 7500 萬美元等值的「穩定幣」。這樣的操作被部分分析師視為「高槓桿＋高集中度」的風險組合，放大了外界對專案資金結構與清算壓力的擔憂。

評論：從「代幣經濟」設計角度來看，월드리버티파이낸셜此番提出的延長解鎖、線性 Vesting 與部分銷毀方案，確實有助於控制 WLFI 的短期拋壓與名目供給成長速度。然而，就目前市場反應與社群情緒而言，投資人關注的已不僅是「供給管理」，更是專案在「治理透明度」、「權力分散程度」乃至「法律風險」上的整體可信度。即便 WLFI 擁有川普總統相關的政治與話題性光環，如果治理結構與資訊披露無法滿足「去中心化」與「公平參與」的基本期待，單靠技術性調整 Vesting 與銷毀機制，恐怕難以真正扭轉「信任赤字」。

從更廣泛的 DeFi 與「代幣治理」視角來看，WLFI 此案也再次突顯了一個關鍵課題：當專案透過「治理代幣」號稱權力下放時，若在一開始就讓內部團隊、早期投資人或少數地址掌控壓倒性的投票權與流通量，實際運作往往仍然「高度中心化」。在這樣的結構下，一旦市場出現價格劇烈波動、鎖倉期爭議或抵押借貸出現系統性風險，社群自然會將矛頭對準治理設計本身。就 WLFI 的近期發展來看，如何在「延後供給」與「治理改革」之間取得平衡，並透過具體行動重建「代幣持有者」的信任，才是專案能否走出價格低迷與爭議陰影的關鍵。