穩定幣USDC驅動 Circle(CRCL) 股價飆逾兩倍：監管明朗與機構資金湧入推升至華爾街新焦點

根據 Bloomberg 的報導，於 11 日（當地時間），「詞」穩定幣「詞」USDC 發行商「詞」Circle(CRCL) 今年在華爾街上演强勁股價「詞」上漲行情。隨著 USDC 規模快速成長，加上美國監管環境愈趨明確，市場普遍預期將有更多「詞」機構資金 透過 Circle 進場佈局「詞」受監管加密資產，推動股價持續走高。

Circle(CRCL) 11 日在紐約證券交易所收盤上漲 5.6%，報 118.09 美元，最新「詞」市值 約 278.1 億美元。自今年初以來，股價累計上漲約 42%，自 2 月初從約 50 美元附近啟動反彈後，迄今已飆升逾兩倍。同期標普500指數下跌約 1.12%，那斯達克100指數也回落約 1%，Circle 走勢明顯跑贏大盤。

華爾街多數機構仍對 Circle 維持偏多看法。美國投資銀行「詞」伯恩斯坦（Bernstein） 近期再度給予 Circle(CRCL)「市場報酬率優於大盤（Outperform）」評級，並將目標價維持在 190 美元不變，意味著相對現價仍有約 60% 上漲空間。「評論」伯恩斯坦的立場，反映主流機構已把 Circle 視為「受監管加密曝險」的代表標的，而非單純的高風險加密概念股。

支撐這一投資邏輯的核心，是全球「詞」穩定幣採用度 不斷提升。報導指出，2025 年通過的「GENIUS Act」就穩定幣準備金、資訊揭露與監管框架提出明確規範，大幅降低合規不確定性。隨著政策落地，「詞」機構投資人 與「詞」金融機構 在發展「數位美元」服務時的障礙明顯減少，如跨境支付、企業結算與資金管理等場景，都更容易導入以 USDC 為核心的解決方案。市場認為，這將為 Circle 帶來長期且穩定的收入來源。

在基本面表現上，Circle 的「詞」USDC 及財務數據同樣展現增長動能。2025 年，以美元為基礎的穩定幣 USDC 市值年增 73%，攀升至約 751.2 億美元，與主要競爭對手「詞」泰達幣(USDT) 之間的差距持續縮窄。公司全年營收達 27 億美元，較前一年成長 64%。其中，由「詞」貝萊德（BlackRock）代管之準備金所帶來的利息收益貢獻明顯，使 Circle 在 2025 年第 4 季成功轉虧為盈。

同一季度，「詞」每股盈餘(EPS) 達 0.43 美元，優於市場普遍預估的 0.35 美元。財報公布當日（2 月 25 日），CRCL 股價單日暴漲約 35%，成為此波上漲行情的起點。「評論」穩定幣業務對利率相當敏感，在高利率周期下，準備金利息成為關鍵成長引擎，Circle 目前的獲利結構也高度反映這一特性。

在技術面方面，市場普遍關注的「詞」關鍵價位 為 120 美元與 100 美元兩個區間。報導指出，CRCL 現價正徘徊在 120 美元下方，若能伴隨放量有效突破，將有機會回到 2025 年上市初期、股價急跌前的整理區間。相對地，100 美元被視為重要「詞」支撐位，不僅具心理關卡意義，也是 100 日移動均線附近的重要技術參考。如果 100 美元失守，結構可能明顯轉弱，市場不排除再度回測 2 月低點約 50 美元區間。

在中長期布局上，Circle 的成長故事已不再侷限於穩定幣發行本身。公司發展中的「詞」Circle 支付網路（Circle Payment Network）目前每年處理約 34 億美元交易量，並已獲得美國「詞」貨幣監理署(OCC) 條件式核准「詞」銀行執照。這意味著 Circle 正從單純依賴「準備金利息＋穩定幣增發」的模式，逐步轉向更完整的「詞」加密金融基礎設施 提供商角色，有助於分散對利率周期的依賴風險。

在「詞」機構資金 迅速湧入受監管的加密產品背景下，市場分析指出，Circle 若能順利取得完整銀行牌照並擴大支付網路規模，有望開啟新的成長曲線。不過，投資人仍將「詞」連續獲利 視為關鍵驗證指標。單季轉盈固然提升信心，但若能連續兩季、三季保持黑字，將更有利於證明其商業模式的穩定性與可持續性。

未來走勢方面，若 USDC 市占率持續擴大、且利率維持在有利於準備金收益的區間，伯恩斯坦提出的 190 美元目標價被視為具備「詞」可實現性 的情境之一。相反地，若全球進入降息循環，導致準備金收益明顯下滑，或「詞」USDC 成長動能 放緩，當前股價所反映的「詞」成長溢價 與「監管紅利」可能被迅速修正。

總體而言，Circle 正處於「詞」監管明朗化、「詞」機構採用擴張、「詞」穩定幣市場 成熟化的交會點。股價能否進一步走高，將取決於 USDC 是否能持續擴張規模、支付與銀行業務能否帶來穩定現金流，以及公司能否在變動的利率環境中維持連續獲利。