俄羅斯央行首度承認：比特幣(BTC)挖礦助盧布升值，視為潛在出口項目

俄羅斯央行近期罕見承認，比特幣(BTC)的挖礦活動對盧布升值產生一定正面影響。雖然俄國法規至今仍禁止加密貨幣作為支付工具，挖礦產業卻被視為實質上的「非正式出口」，在國家經濟中扮演越來越重要的角色。

根據《彭博社》於 24 日（當地時間）的報導，俄羅斯央行總裁艾爾薇拉·納比烏琳娜表示，加密貨幣「挖礦」已有明顯影響外匯市場的趨勢。然而，她也強調，由於該產業的多數部分仍處於「灰色地帶」，難以明確量化其作用。這番說法與克里姆林宮高層近期提出「將加密貨幣挖礦列為官方出口統計項目」的建議不謀而合，引發外界關注。

比特幣挖礦被視為潛在「出口產品」

俄羅斯總統辦公室副主任馬克西姆·奧列什金在「Russia Calling」論壇上表示，比特幣挖礦應視為一種「尚未被政府充分評估的新型出口項目」，尤其礦產所得原則上會流向海外，因此性質上應屬出口。他指出，若忽視加密礦業帶來的外匯收入，將導致盧布匯率預測偏離現況，損及宏觀經濟政策的準確性。

業界估計，俄國目前每年可挖出數萬枚比特幣，每日挖礦收入高達 10 億盧布（約新台幣 16.2 億元）。根據當地礦業協會資料，截至 2024 年，俄羅斯占全球比特幣算力（Hashrate）約 16%，為僅次於美國的全球第二大礦業國。儘管同年遭遇比特幣「減半」事件影響，產量仍從前一年約 5.5 萬顆降至 3.5 萬顆。

礦業已合法化，但灰色活動仍猖獗

自 2024 年 11 月開始，俄國正式允許加密貨幣挖礦合法化。不過，僅在特定條件下才予以認可。個人用戶若每月用電量不超過 6,000 千瓦時，無需登記。但企業與法人則須向聯邦稅務機關註冊，並依規定繳納挖礦稅。所適用稅率依對象而異：法人為 25%、自然人為 13~22%、非居民為 30%。

然而，礙於高昂電費與稅負，許多業者仍選擇非法運營，以逃避成本。根據俄國 REN TV 報導，每年因此造成的稅收與電力損失已達數十億盧布。常見手段包括竄改電表、行賄電力公司員工等。

例如，2018 年聖彼得堡一座非法礦場被揭發以繞過電錶方式竊電，另有達吉斯坦地區出現將挖礦設備藏入冷卻槽運作的情況。有電力公司員工透露，曾在一座非法礦場目睹其耗電量「比整棟 5 層建築還高」。另一起案例中，一家熱電廠員工收受約 81 萬元新台幣協助非法礦場接入電網，也引發司法調查。

儘管限制多，俄羅斯大型銀行仍挺進加密資產市場

即使遭遇多重政策限制，俄羅斯主要銀行之一的斯貝銀行（Sberbank）卻積極布局加密投資市場。斯貝銀行近來推出總金額達 15 億盧布（約新台幣 24.3 億元）的數位資產結構型債券，並涵蓋與比特幣、以太幣(ETH)價格掛鉤的投資商品。

該行副董事長安托利·波波夫指出，銀行正與俄羅斯央行及金融監管機構（Rosfinmonitoring）密切協調，並自建區塊鏈基礎設施，以拓展數位資產應用。

僅限投資許可，支付功能嚴格限制

儘管俄羅斯逐步允許投資與礦業活動，但對於加密貨幣「作為支付工具」的立場始終強硬。俄國國會金融委員會主席阿納托利·阿克薩科夫在記者會上強調：「加密貨幣在俄羅斯永遠不會成為法定貨幣，盧布將永遠是我們唯一合法的支付手段。」

俄羅斯央行更多次主張，應全面禁止加密貨幣交易與代幣交易平台的存在。儘管如此，來自法院與監管部門的資料指出，在 2024 年 7 月至 2025 年 6 月期間，俄國加密貨幣流入總計高達 3,763 億美元（約新台幣 557 兆元），逐漸確立其在制裁環境下的重要性。

對此，俄羅斯央行第一副總裁弗拉基米爾·奇斯秋欣呼籲，應儘速通過相關法案完整規範加密交易市場。與此同時，央行也在研究以「代幣化」技術供外國人間接購買俄國上市企業股票，被視為在西方制裁下開闢替代金融管道的重要嘗試。

評論：比特幣挖礦正逐步成為俄羅斯外匯替代方案

俄羅斯對加密產業的選擇性監管策略，正凸顯其在面對國際制裁時的金融韌性。將比特幣挖礦視為實質出口，雖未完全納入官方貿易體系，卻已成俄國穩定盧布、吸引外資的一項潛在工具。未來俄羅斯是否進一步制度化礦業與「代幣化」交易制度，值得持續觀察。