Coinbase提訴三州拚監管統一　美國預測市場監管將現轉捩點

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根據 The Block 的報導，於 24 日（當地時間），美國加密貨幣交易所 Coinbase 正式對康乃狄克州、伊利諾州與密西根州提起訴訟，意圖釐清該公司預測市場（event contract）相關服務的監管權責應歸屬於聯邦層級的商品期貨交易委員會（CFTC），而非由各州根據賭博相關法律進行管理。此舉可能成為美國對預測市場定性為「金融工具」或「賭博」之間監管戰的轉捩點。

Coinbase 向聯邦地方法院提起此訴訟，強調其規劃中的預測市場業務應涵蓋於《商品交易法》（Commodity Exchange Act）之下，因此屬於 CFTC 的單一監管項目，不應同時受到州政府對賭博活動的限制。若每州皆可獨立監管，恐導致最嚴格標準成為事實上的聯邦規範，進而違反美國聯邦制精神。

Coinbase 法務長 Paul Grewal（保羅・葛里瓦爾）指出：「我們堅信預測市場的性質屬於聯邦層面的金融契約，不應適用全美 50 個州彼此割裂的賭博法律規範。」他並補充道，各州若將預測市場片面定義為賭博，將對創新市場不利，並破壞美國的監管一體化原則。

Coinbase 預定推出的平台，允許用戶針對未來事件（如選舉結果或宏觀經濟指標）發展進行投資，例如買賣「某項事件是否發生」的合約，形式類似於金融衍生品中的期貨合約。Coinbase 主張，這類協議應受金融監理規範，而非僅因涉入「機率」或「下注」概念而被歸入賭博項目。

評論：預測市場具備價格發現與公共資訊收斂功能，在有效監理框架下發展，有機會兼具金融創新與市場價值，能有效拓展區塊鏈應用場景。

另一方面，美國加密監管趨勢近期也出現人事變化。根據 Politico 的報導，於 24 日（當地時間），美國參議院已正式批准 Mike Selig（麥克・塞利格）出任 CFTC 主席，以及 Travis Hill（崔維斯・希爾）出任聯邦存款保險公司（FDIC）主席。兩人皆由川普總統提名，並長期表達對加密貨幣產業友善的態度。

塞利格早前即表示，將優先處理加密資產監管議題；而希爾則曾指出，目前銀行與加密新創的合作遭遇「去銀行化」（debanking）困境，未來將針對 FDIC 適用於數位資產服務的政策進行調整。由於 CFTC 主要負責監理比特幣(BTC)與其他數位資產衍生品，而 FDIC 則在穩定幣業務與銀行參與方面具備監管地位，此二人事任命被視為華府加密政策轉向的關鍵信號。

評論：新任命官員展現出穩健支持創新監管路線，意味美國將優先建立加密金融市場的合規化而非以高壓限制推行。

此外，美國境內針對數位資產「小額交易稅務減免（de minimis）」政策發展也引發爭議。根據 BPI（比特幣政策研究所）的聲明指出，現行國會正考慮的法案可能僅針對穩定幣適用小額交易免稅條款，排除比特幣，恐將影響其付款功能的日常應用。

現行提案由參議員 Cynthia Lummis（辛西婭・盧米思）提出，預計為 300 美元以下小額交易提供免稅優惠，每年最高可減免達 5,000 美元資本利得稅，適用範圍包括支付、挖礦獎勵與 Staking 收益之日常支出。這項原本旨在鼓勵數位貨幣日常流通的法案，若最終僅對穩定幣開放適用，將導致比特幣身為支付媒介的可行性大幅下降。

BPI 策略主管 Connor Brown（康納・布朗）表達強烈反對，稱「若比特幣遭到排除，將是政策上的一大錯誤」。並補充，若政府真心希望推動加密支付實用化，應將所有主流加密資產納入免稅區間。

評論：小額交易免稅範圍將決定比特幣的支付實現程度，政策傾向應著眼公平競爭與多元場景應用。

關鍵詞：Coinbase、預測市場、CFTC、美國監管、商品交易法、FDIC、親加密官員、比特幣(BTC)、de minimis、小額交易免稅、穩定幣、政策風險

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