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美國證券交易委員會（SEC）釋出重大訊號，可能對既有證券交易規範展開調整，以因應日益發展的區塊鏈資產。根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間）舉行的區塊鏈協會政策高峰會上，SEC 委員保羅·阿特金斯（Paul Atkins）坦言，現行主導美國股市運作超過 20 年的「國家市場體系規範（Reg NMS）」或不適用於「代幣化證券」的交易模式。
Reg NMS 是 SEC 在 2005 年制定的市場核心機制，旨在確保交易透明與公平，包括最佳報價執行、價格整合與交易清算分離等要素。然而，阿特金斯指出，傳統規範未必能妥善適用於「鏈上」進行的代幣形式證券交易，顯示 SEC 正考慮根據「數位資產」特性，重新設計相關規則。
這一談話延續了近期美國當局面對區塊鏈資產所採取的靈活態度。不久前，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已對 Coinbase 部分加密資產抵押操作給予監管豁免，顯示機構政策逐步開放。在此背景下，若 SEC 進一步修正 Reg NMS，預期將對整體金融體系，包括傳統證券公司與交易所，帶來顯著影響，因其既有架構難完全銜接去中心化的「鏈上」技術與架構。
評論：SEC 的動態意味著數位資產與傳統金融的界線正被重新劃定。由於證券市場涵蓋大量散戶與制度投資人，其潛在風險控管標準更為嚴格，因此每一步政策鬆綁都受到密切關注。根據本次說明，SEC 有可能針對代幣化資產另立法規，建立更具彈性的監管體系。
儘管短期內可能引發「監管不確定性」升高，業界普遍認為，這是邁向清晰法律框架與合法化的重要過程。對於涉及「代幣化證券」或「區塊鏈金融服務」的企業而言，此舉或成為制度紅利的轉捩點。
在全球金融科技逐步導入鏈上系統之際，SEC 若能發展出適配新興技術的監理架構，將有助美國維持資本市場的創新領先地位。相關政策進展，值得加密市場參與者與監理機關持續留意。
關鍵詞：SEC、Reg NMS、代幣化證券、數位資產監管、鏈上交易、區塊鏈政策
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