Strategy 變身最大比特幣(BTC)國庫公司：持幣逾 65 萬枚、占全球供應 3%

根據 TokenPost 於 24 日（當地時間）的報導，加密貨幣投資公司 Strategy（暫譯「斯特雷提吉」）目前持有超過 65 萬枚比特幣(BTC)，占全球 2,100 萬枚比特幣總供應量逾 3%。這一數量已超越所有企業，使該公司自稱為「全球最大比特幣國庫公司」。

Strategy 採取極為單純明確的商業模式：透過資本市場籌資，購入比特幣，並將其以帳面價值列入會計報表。影響該策略穩定性的核心指標為「市場價值與比特幣帳面價值比例（mNAV）」，當該指數維持在 1 以上時，意即企業市值與帳上比特幣價值相對平衡，代表策略穩健有效。

該公司執行長 Phong Le（鵬·黎）表示，若無特殊情況，公司不會考慮出售比特幣。他強調：「除非 mNAV 顯著低於 1 且我們難以取得新的資本，否則不會進行拋售。」

評論：目前比特幣的日均成交量高達數百億美元，即使 Strategy 進行拋售，對市場的影響可能有限。此外，若出現賣壓，也預料會以「選擇性處分」方式進行，而非全面出售。

過去五年間，Strategy 積極將公司資源導向比特幣投資，並在公司官網上自稱是「全球首家也是最大的比特幣國庫型企業」，凸顯其結構與核心營運已全面轉向數位資產導向。這也顯示其角色已不單為傳統投資者，而是將數位資產作為企業長期核心資產的先驅。

評論：然而，在比特幣價格波動加劇、市場走勢難以預測的當下，Strategy 高度集中的資產配置模式，也讓其暴露於潛在的高風險環境。儘管如此，該公司依舊堅持將比特幣作為主力資產，未鬆動其長線策略。

mNAV 指標小辭典：

mNAV（市場價值／比特幣帳面價值比率）指的是以公司市值除以持有比特幣的帳面價值所得出的數值。當此數字大於 1 時，代表市場對其策略多抱持正向評價。

關鍵詞：比特幣(BTC)、Strategy、比特幣國庫公司、mNAV、數位資產、資本市場、投資策略