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比特幣(BTC)價格雖於近期反彈至約8萬7,000美元，但整體「比特幣挖礦產業」卻面臨嚴重的「盈利困境」，挖礦企業仍掙脫不了虧損局面。根據加密貨幣研究機構 Miner Weekly 於 24 日（當地時間）發布的最新報告，即使價格回升，也難以扭轉產業基本經濟條件惡化的趨勢。
報告指出，主要上市挖礦企業的平均「單位算力電力成本」高達每 PH/s（每秒一千兆哈希）44 美元，約合新台幣 6 萬 4,662 元。然而，目前市場每PH/s 的實際報酬僅為 35 美元（約新台幣 5 萬 1,436 元），顯示產業整體仍處於「殺紅眼的虧損競爭」之中。隨著比特幣網路總算力攀升至 1.1 ZH/s（ZehaHash per second），網路難度同步提高，進一步擠壓挖礦利潤。
在當前形勢下，大多數礦工僅剩兩條路：一是消耗現有資金，等待比特幣價格再度上行；二是出售設備、終止營運。若選擇撤出者持續增加，網路難度將自動下調，有助留存礦工稍微喘息。不過，多數上市挖礦企業具備長期低價電力合約與風險對沖部位，仍希望透過撐過熊市來等待轉機。
此外，挖礦設備的「投資回收期」（ROI）也陷入負面循環。報告指出，即便採用最新一代的高效能機型，在目前市場報酬情況下，回本週期需超過 1,000 天，而下一次「比特幣減半」僅剩約 850 天，意味即便現買新機，也無法在獎勵縮減前回收成本。專家因此評價為「挖礦產業史上最嚴峻經濟環境之一」。
至於市場其他變數並未為礦工帶來希望。就技術面來看，比特幣仍處下行趨勢，價格持續受限於移動平均線壓力。在此背景下，市場普遍認為礦業將加速進行「產能調整」：成本高、效率差的業者將被淘汰，產業競爭將更趨集中。
評論：從目前狀況來看，未來能在本輪市場清洗中存活下來的，將僅限於擁有穩健財務狀況與低廉電力資源的少數挖礦企業。其餘業者恐將面臨停業、被併購或出售資產等選擇，挖礦產業正進入「生存淘汰賽」。
關鍵詞：比特幣(BTC)、挖礦收益、Hashrate、減半、ROI、算力成本、礦業洗牌
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