彭博分析：比特幣(BTC)與美股 8 年表現不敵黃金，抗通膨角色再受質疑

根據 Bloomberg 的報導，於 24 日（當地時間），彭博資訊（Bloomberg Intelligence）資深商品策略師麥克·麥格隆（Mike McGlone）對當前全球經濟情勢提出警告。他在個人 X（前稱 Twitter）上指出，過去 8 年期間，儘管美股與加密貨幣市場在美元計價下上漲，但與避險資產黃金相比，兩者的相對價值實際上「未見顯著增長」，這對於長期看多加密貨幣的敘事構成挑戰。

麥格隆引用了彭博 Galaxy 加密貨幣指數（Bloomberg Galaxy Crypto Index）與標準普爾 500 指數(S&P 500)為對照。他表示，這兩項指標雖然名目報酬率上升，但若以近年飆升的黃金價格為基準，反映出投資回報基本「停滯不前」。數據顯示，同期金價已升至每盎司 3,578 美元（約新台幣 498 萬元），過去三年更累計上漲 120%。

評論：黃金對比風險資產的持續優勢顯示出投資人對經濟風險的擔憂上升，也可能反映出金融體系的潛在結構性脆弱。

麥格隆強調，「若資產報酬落後於像黃金這類抗風險性強的基本資產，可能意味著正在發生比短期市場循環更深層的經濟轉變」。他更補充，這種變化不僅可能是價格回調，而是反映整體金融結構逐步進入重新定位階段。

儘管如此，比特幣(BTC)的機構需求依然強勁，並未因宏觀經濟變化而明顯減弱。由麥可·賽勒（Michael Saylor）領導的企業分析公司「策略」（Strategy，前稱 MicroStrategy）於近日宣布，再度購入 4,048 枚比特幣，投入金額約 4.493 億美元（約新台幣 624.1 億元），平均購入成本為每枚 109,081 美元（約新台幣 1,516 萬元）。

目前，策略公司總共持有高達 636,505 枚比特幣，累計投入資金達 469.5 億美元（約新台幣 6 兆 5,270 億元），若依目前市值估算，其持幣總價值約已達 709.54 億美元（約新台幣 9 兆 8,620 億元）。該公司還透露，2024 年以來，比特幣部位的投資報酬率高達 25.7%。

評論：策略公司持續加碼比特幣，顯示機構對其「數位黃金」地位的信心未減，並期待其在新金融體系中的角色進一步強化。

然而，過去 8 年間，加密貨幣在與黃金的相對比較中未能展現明顯價值增長，引發市場與投資人對其抗通膨性角色的重新省思。隨著全球市場面臨複雜多變的貨幣與政策環境，未來投資者或需更關注資產間的長期相對表現，而不僅是價格波動本身。

評論：對投資者而言，是時候重新審視加密貨幣作為「通膨避險工具」的適用性，並探索其與傳統資產如黃金在資產配置中的恰當定位。