美國推穩定幣監管新法GENIUS　日本緩步制度化展現不同金融哲學

在美國正式提出新的穩定幣監管法案「GENIUS 法案」之際，市場期待此舉能成為推動產業轉型的重要里程碑。然而，早在 2023 年就建立全球首個穩定幣監管體系的日本，目前所面臨的處境卻顯得謹慎且內斂，顯示制度化並不必然帶來市場的迅速活躍。

根據 Cointelegraph 的報導，在 2023 年修正的《資金結算法》實施後，日本僅允許獲得授權的銀行、信託銀行以及註冊的匯款業者發行穩定幣。然而，儘管監管機制已到位，日圓計價的穩定幣市場至今仍未展現明顯的發展動能，市場上的實際應用與流通尚未明顯擴張。

對此，日本區塊鏈公司 Startale Group 日本分公司負責人手塚崇（Takashi Tezuka）在受訪時提到，美日兩國在制度設計上的差異，其背後反映的是深層的「哲學差異」。他表示：「GENIUS 法案通過後，許多日本業界人士感到既放心又好奇。這說明美國現在才建立起日本兩年前就已導入的法律框架。」

美國的「GENIUS 法案」容許除了銀行之外，也包括取得聯邦認可的非銀行金融機構參與穩定幣的發行，並在符合準備金規範和合規要件的前提下，降低項目方進入市場的門檻。這點與日本「穩重為上」的態度形成鮮明對比，展現美國在政策上的「市場開放性」。

手塚指出，日本之所以採取嚴謹的監管政策，是因其將「金融體系的穩定性」視為最優先考量；相對地，美國則更重視透過完善監管促進「市場拓展」。不過他也認為，日本的戰略雖然發展緩慢，但長期而言有望憑藉穩健的金融基礎，建構具有全球競爭力的基礎設施，推動像「可編程金融」與「機構級資本市場」等創新金融發展。

目前，美日穩定幣發展的成效出現明顯差異，但業界普遍認為，隨著監管基礎逐步完善，日本仍有潛力轉型為全球穩定幣市場的關鍵主導者。

關鍵詞：穩定幣、GENIUS 法案、日本監管、可編程金融、機構級資本市場

評論：日本與美國制度路徑的差異不僅在標準設計，也在市場角色的定位。雖然日本模式較為保守，但其強調基礎建設與金融安全的思維，或許能在長期內鞏固其在金融科技領域的全球影響力。