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在近期市場震盪中，一類比特幣(BTC) 投資人出現明顯「投降」跡象。根據鏈上數據分析機構 CryptoQuant 於 24 日的觀察發現，以往持有比特幣 3 至 5 年的地址，在面對市場下跌時，行為趨近於短期投資人，選擇拋售而非長抱，顯示該群體可能已從「強手」轉為市場中「弱手」。
CryptoQuant 指出，這一群投資人多半於 2021 年牛市期間入場，尚未歷經兩次完整市場週期，因此行為模式與傳統長期持有者不同。從過往歷史來看，當這類尚未真正「歷練」的投資人出現集體賣壓時，通常意味著比特幣價格已接近底部，甚至可能是新一輪反彈的開端。
這一現象不僅單獨存在，還與其他市場指標出現高度一致。例如，CryptoQuant 當天發現「交易所鯨魚比率」（Exchange Whale Ratio）日益上升，目前介於 0.47 至 0.50 之間。該指數衡量流入交易所的前 10 大BTC轉帳佔比，數值上升代表大戶活躍增加。根據歷史紀錄，每當該指標上升，往往也伴隨著比特幣止跌反彈的轉折點。
另一項指標來自分析平台 Bitcoin Vector 的綜合市場指數也顯示積極信號。目前比特幣正位於「復甦－累積－擴張」三階段中介於「累積」與「擴張」之間，顯示仍有上行空間。鏈上數據服務商 Glassnode 的共同創辦人 Negentropic 進一步表示，依據目前基本面觀點，比特幣尚未出現任何「紅旗警訊」，整體結構依然健康。
新聞發布同日，比特幣價格略高於 11.5 萬美元（約新台幣 1,598 萬元）震盪整理。市場一方面擔憂中長期持有者出現不穩定拋售，但另一方面，也有觀點認為，這正是新一輪牛市逐漸成形的開始。
評論：近期市場雖顯疲弱，但從鏈上數據觀察，中長期投資人出場或許正為新資金入場創造空間。若資金面與基本面配合得當，未來數週仍有望見到比特幣重啟上漲動能。這段時間正是考驗投資信念的關鍵時刻。
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