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以太幣(ETH)在 2025 年第三季表現驚人，創下自推出以來的最佳紀錄，超越市場預期與歷史高點。根據 CoinGlass 的數據，該季漲幅超過 80%，不僅遠超比特幣(BTC)同期約 10% 的漲幅，也讓人回想起 2020 年所謂的「DeFi 夏季」。此波漲勢被市場解讀為對以太坊技術實力與實際需求的高度肯定。
根據 CoinGlass 的數據分析，以太幣能夠在本季領先市場，除了網路擴展性大幅提升外，NFT 與 DeFi 生態系的持續發展，以及來自機構投資人的穩定資金流入也是主要因素之一。與此同時，已多次升級的以太坊網路也為其提供了更堅實的技術基礎與可擴展性支持。
回顧歷史，在 2020 年第三季，以太幣在 DeFi 熱潮帶動下曾實現 59.5% 的漲幅，總鎖倉量（TVL）也較上一季暴增 380%。但目前的漲勢根據專家觀點，其基礎更為穩健，所呈現的復甦力道與市場信心遠超當時。因此，不少分析師認為，此次的漲幅不只是數字上的創高，更具備長期價值與意義，是真正具備「質量」的突破。
然而，以太幣也曾歷經低潮。像是 2018 年第三季，受到加密市場整體下行與 ICO 泡沫破裂影響，以太幣重挫超過 49%。當時 dApp 應用採用率低、網路效能不足，導致市場信心重創。不過與當時不同的是，目前以太幣的應用場景與技術路線已顯著提升，市場風險亦較為可控。
回顧以太幣的歷史高點，2017 年第一季甚至曾出現過單季飆升 518% 的情況，但那是初期 ICO 熱潮所掀起的非理性瘋狂，難以重現。而如今以太幣的市值已達約 5,390 億美元，想要在同樣比例下移動變得更為困難。然而，當前的上漲更強調其穩健基礎與長期成長潛力，因此被視為「質量型成長」（關鍵詞）更具價值意義。
市場研究機構指出，以太坊網路即將迎來進一步技術升級，加上市場對以太幣 ETF 核准的期待，使得以太幣中長期展望亮眼。像是黑石（BlackRock）等大型機構也持續加碼，以實際行動彰顯對其信心，進一步強化市場看多氛圍。
評論：在熊市復甦與機構參與雙重推升下，以太幣正逐步展現其作為 Web3 核心基礎建設的重要角色。目前的行情是否能延續至第四季，勢必成為市場熱議焦點，也讓人重新思考以太幣在下一輪週期中可能扮演的關鍵角色。
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