英國 Smarter Web Company 發行比特幣(BTC)計價可轉債　成功募資11.8億新台幣

英國上市企業 Smarter Web Company 罕見地發行以比特幣(BTC)為基礎的可轉換公司債，成功籌集約2,917萬英鎊（折合約291億韓元、約新台幣11.8億元）。這類「比特幣計價債券」在英國資本市場中極為罕見，被認為是試圖打破傳統金融與加密資產之間壁壘的重要舉措。

根據該公司 3 日在倫敦證券交易所的公告，本次名為「Smarter Convert」的可轉債完全由法國資產管理公司 Tobam 認購，並透過其旗下三支基金完成投資規劃。Tobam 執行長 Yves Choueifaty 表示，他們之所以參與，來自於「相信此投資結構能實現長期利益一致性」。

Tobam 在加密市場早有布局，自 2017 年起即推出機構投資型比特幣共同基金，至 2024 年管理資產規模已超過 20 億美元（約新台幣648億元）。評論：Tobam 的參與進一步彰顯主流資產管理公司正在加速涉足加密領域。

Smarter Web Company 執行長 Andrew Webley 表示，這是英國資本市場第一個比特幣計價的可轉換債券。他強調：「此次結構能與公司既有集資策略產生協同效應，為我們成為英國指標企業打下資本基礎。」

這筆可轉債為一年期設計，允許債權人按股票轉換價格將債券轉換為公司股份。轉換價格設定為每股2.73美元（約新台幣87.2元），較 8 月 5 日當日股價每股2.60美元（約新台幣83元）溢價約5%。若全部轉換，將發行超過770萬股新股；當公司股價超過轉換價 50%，並連10個交易日維持高點，公司將可強制轉換。

若到期未轉換，該債券將依照當時比特幣市價，以比特幣償還本金的 98%。評論：這種靈活的償還機制有利於提升公司持有比特幣的部位，同時避免現有股東股權過度稀釋。

Smarter Web Company 強調，雖然本次可轉債具備轉股機制，但由於轉換價高於市價，使得潛在股權稀釋相對有限，約為5%，低於一般傳統增資所產生的稀釋比例，有助於維持市場投資人信心。

此外，該公司近期也積極擴大其比特幣儲備。根據 BitcoinTreasuries.NET 數據指出，截至 7 月底，公司再次購入 225 顆比特幣，令其持有總量升至 2,050 顆，市值約新台幣9.5億元。評論：此舉顯示該公司正加快建構「比特幣中心資本配置策略」，持續將加密資產納入長期經營核心。