SEC釋出流動質押監管立場，以太幣(ETH) ETF卻爆歷史最大撤資

美國證券交易委員會（SEC）近日針對「流動質押」發表最新聲明，明確指出部分數位資產的流動質押活動不屬於證券法適用範圍，為加密產業提供更清晰的監管指引。根據 SEC 的說法，這項立場依據 1933 年《證券法》和 1934 年《證券交易法》中的核心法規條文做出，顯示該機構正致力於降低加密貨幣領域的監管不確定性。

根據 SEC 於 24 日（當地時間）的公告，所謂「流動質押」，是指用戶將數位資產透過區塊鏈協定參與質押，並獲得相對應的「流動質押收據代幣」，此代幣象徵其持有原始資產的權利。SEC 委員保羅·阿特金斯（Paul Atkins）表示：「這份聲明彰顯，像流動質押這類部分加密活動並不落入我們的監管範圍，是朝明確監管邁出的重要一步。」

儘管監管釋出利多，美國現貨以太幣(ETH) ETF 市場卻出現顯著資金流出。根據最新數據，截至 24 日（當地時間），該市場單日淨流出金額高達 4 億 6,500 萬美元（約新台幣 64.6 億元），創歷史新高。這項變化終結了該類產品連續 20 日淨流入的走勢，並且已連續兩日呈現資金外流，反映市場投資信心有所動搖。此次撤資動向主要由大型資產管理機構黑岩（BlackRock）主導，為近期熱絡的以太幣 ETF 投下警訊。

觀察 7 月以來整體資金流向，現貨以太幣 ETF 曾累計錄得約 54.3 億美元（約新台幣 7,547 億元）的淨流入，可見此次撤資為顯著異常。以太幣價格方面也出現劇烈波動：上週四價格一度達到 3,858 美元（約新台幣 53.6 萬元），但至週日回落至 3,380 美元（約新台幣 47 萬元），之後於週二回升至 3,629 美元（約新台幣 50.4 萬元）左右。

另一方面，有華府內部人士透露，川普總統正準備簽署針對金融機構「取消銀行服務（debanking）」爭議的行政命令。這份命令將要求政府調查針對特定政治立場或產業的金融服務限制案例，並試圖強化金融包容性與透明度。此舉反映川普政府欲介入銀行業務領域，解除不公平排除問題的政策風向。在加密貨幣產業亦曾面臨類似困境的背景下，市場正關注這項政策行動是否將對相關企業帶來積極影響。

評論：SEC 關於流動質押的清晰表態，有助於鼓勵加密投資者參與去中心化金融（DeFi）活動。然而，同一時間以太幣 ETF 出現罕見撤資，顯示市場對短期價格波動與宏觀政策的不確定性仍具高度敏感性；再加上川普涉足銀行排斥政策，或成加密業界新的政策變數。