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截至10月6日，S&P 500收盤價計算出的落後盈餘殖利率約為3.7%；10月5日美國10年期公債殖利率為5.31%。兩者相差1.6個百分點，據此計算的股票風險溢酬（ERP）為負值。
Real Investment Advice專欄作家蘭斯·羅伯茨（Lance Roberts）在10月10日的分析中，以S&P 500收盤點位7818.93及約27倍的落後本益比（P/E）計算盈餘殖利率。兩項數據採用的基準日期不同。
盈餘殖利率是本益比的倒數，用來比較企業盈餘與股價。它不同於投資人實際收到的股利或保證報酬；ERP也是依比較基準與計算方式而異的替代指標。
若改用前瞻盈餘，結果便有所不同。以羅伯茨引用的FactSet前瞻本益比19倍反推，盈餘殖利率約為5.3%，與10年期公債殖利率相近。採用落後盈餘或預估盈餘，會改變股票與公債之間的殖利率差距。
若將比較基準改為抗通膨公債（TIPS）實質殖利率，ERP也不會是負值。羅伯茨分析指出，依盈餘估值不同，ERP仍有0.8至2.3個百分點。選擇名目利率或實質利率作為比較基準，會影響分析結論。
檢視過往報酬時，也需要一併考量起始時點的價格與盈餘殖利率。羅伯茨以1950年以來各月份的ERP劃分區間，再計算S&P 500之後10年的實質總報酬。當ERP為負且盈餘殖利率低於5%時，後續10年年均報酬為3.7%；他表示，該區間逾四分之一以虧損收場。
另一方面，羅伯茨指出，即使ERP為負，1980年代初期盈餘殖利率較高的區間，之後10年的實質年均報酬仍達10.3%。過往案例也顯示，單憑ERP正負難以解釋後續報酬。
羅伯茨將ERP定位為觀察10年期估值的指標，而非短線交易訊號。ERP為負不代表應全面賣出股票；利率、盈餘預估或通膨基準改變時，比較結果也可能隨之變化。
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