CLARITY法案表決未過，SEC與CFTC仍持續採取行動

美國參議院未能通過啟動《CLARITY法案》全院討論的動議終結辯論表決，SEC與CFTC此後仍依現有權限採取措施並徵詢意見。各項措施的適用範圍與程序階段有限，尚未建立完整的現貨市場監管制度。

美國參議院官方紀錄顯示，2026年9月15日，針對《數位資產市場明確法案》（CLARITY Act，H.R.3633）啟動全院討論的動議，終結辯論表決結果為49票贊成、50票反對。表決標的是終結該動議辯論的程序，並非直接表決法案本身。因此，法案程序未能推進，但不能僅憑這次表決認定法案已遭最終否決。

SEC於9月17日對特定交易場所給予臨時、有條件的豁免，允許其在獲准環境中以代幣形式交易部分上市股票，並徵詢公眾意見。豁免設有限制交易標的與規模等條件，也要求代幣持有人享有與既有股票相同的權利與特權。這並非適用於所有代幣化股票或去中心化交易的全面規則。

CFTC於10月5日發布預先規則制定意見徵詢，為制定加密資產相關槓桿零售交易監管方案蒐集意見。徵詢內容也包括，是否應為符合加密資產市場特性的指定合約市場設立新的註冊類別。這項程序尚未確定或實施任何規則，目的是為日後的監管方案提供參考。

今年3月，SEC與CFTC也共同發布解釋，說明聯邦證券法如何適用於加密資產及相關交易。SEC資料列明的生效日為3月23日。該解釋涵蓋部分代幣分類與交易類型，但法律地位不同於國會制定的市場結構法案。SEC員工發布的常見問題也指出，該文件未經委員會批准為規則，不具法律效力，也不會新增義務。

一般現貨市場的監管仍是待解問題。《CLARITY法案》原本要處理的市場結構，以及SEC與CFTC之間的管轄界線，尚未透過法律確立。CFTC此次徵詢針對特定槓桿零售交易，範圍不同於涵蓋整體現貨交易的聯邦監管制度。

SEC於10月1日提出的託管規則也涉及另一類適用範圍。提案允許州政府特許信託公司在符合特定條件下成為加密資產託管機構，並涵蓋投資顧問與受監管基金的託管及紀錄保存要求。意見提交期限為12月7日；這項提案仍須與已定案並生效的規則區分。

各機構的措施或許能為代幣化與鏈上交易開啟部分途徑，但無法取代須由國會立法確立的全面現貨市場監管及長期監管標準。此次可確認的是，在參議院未能終結啟動全院討論動議的辯論後，各機構仍依現有權限推進個別措施並徵詢意見。