比特幣(BTC)跌破支撐線掀市場震盪，Bitfinex：山寨幣季恐暫告段落

比特幣(BTC)近日回測11萬5,800美元（約新台幣1,603萬元）的支撐區三次後，於上週末跌至11萬2,000美元（約新台幣1,556萬元）左右，引發整體加密貨幣市場波動。根據 Bitfinex 近日發布的報告指出，此波下跌不只是價格修正，更可能與市場結構變化有關，導致不少分析認為方興未艾的「Altcoin Season（山寨幣季）」或已暫告一段落。

根據 Bitfinex 的分析報告（24 日），市場中資金正自以太幣(ETH)等高風險資產撤出，顯示投機氛圍明顯退潮。同時，槓桿部位的清算壓力持續增強，預期在缺乏明確催化劑的情況下，市場未來幾週仍可能呈現無方向的橫盤整理。

儘管比特幣市值當前已突破2.2兆美元（約新台幣30,580兆元），超越 2021 年牛市高點，但以太幣與其他主流山寨幣的總市值，至今仍未能重返歷史高點。此一現象顯示：儘管資金在加密資產間流動，投資人仍保持相對保守態度，對高風險資產的興趣顯著降低。

以太幣自近期高點回落約 15%，追蹤主流山寨幣以外資產的「OTHERS 指數」甚至自週期高點下跌 18.7%。在過去 11 日內，該指數所涵蓋的市值下滑約 590 億美元（約新台幣8,210億元），反映市場信心迅速降溫。

針對這一波變化，Bitfinex 分析團隊指出，「雖然比特幣維持在震盪區間，但 OTHERS 指數的未平倉合約（open interest）反而大幅增加，此次下跌正是山寨幣市場過度投機情緒突然冷卻的代表性案例。」

值得注意的是，在過去兩週內，僅有兩種主流代幣維持正報酬表現，分別為 Etna(ENA)，上漲 14.5%，以及 Pudgy Penguin(PENGU)，上漲 8.4%；但即使如此，這些幣種價格仍未回到歷史高點。整體而言，多數山寨幣仍遠落後於比特幣的走勢，市場對是否進入「山寨幣季」的看法趨於保守。

評論：當前的趨勢反映一個明顯現象——即便資金曾小幅流向山寨幣市場，市場主力仍維持審慎態度。短期內，除非出現強而有力的外部「推升因子」，否則市場有可能持續震盪，山寨幣的反彈恐怕將受限。

專家認為，若未來幾週比特幣持續在狹幅區間內盤整，山寨幣市場恐難展現持續反彈動能。真正的趨勢反轉，可能須倚賴比特幣重新站上長期支撐線，並搭配宏觀經濟上的重大利多消息，才能導致結構性回升。