加密貨幣成企業新寵　比特幣(BTC)、以太幣(ETH)逐漸取代黃金與房地產成核心資產

根據 Forkast News 的報導，於 24 日（當地時間），在美國，越來越多上市公司正將加密資產納入核心財務配置，呈現出與傳統資產如黃金與房地產截然不同的發展方向。主流加密幣種如比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、瑞波幣(XRP)與 Ton 幣(TON)，逐漸轉化為企業資產配置與價值敘事的重心，正在重塑華爾街對資產策略的觀點。

其中，最具代表性的案例非 Strategy（原名為 MicroStrategy）莫屬。這家原本專注於企業軟體的公司，透過大舉收購比特幣，實際上已轉型為以加密資產為核心的持幣企業。比起營收表現，Strategy 更重視加密貨幣的持倉規模，並利用此策略開啟了一種嶄新的資本籌措模式。

受到其影響，其他上市企業也紛紛效仿。例如，遊戲公司 Sharplink Gaming 成為首家將以太幣納入資產配置範疇的美國上市公司。不久前，挖礦公司 BitMine 更是在短短 35 天內買進價值近 1.16 億台幣（約 833,000 ETH）的以太幣，規模超越 Sharplink。

相較之下，傳統資產如黃金，反而因法規限制而逐漸淡出企業戰略視野。根據 1940 年制訂的《投資公司法》（Investment Company Act），若企業僅持有如黃金等避險資產且無實際營運行為，則將受到與基金相同的監管要求，此一高門檻使多數公司寧願採取回避策略。再加上黃金缺乏敘事張力與題材吸引力，即使黃金 ETF 已成熟發展，也少有企業樂意持有實體黃金作為主要資產。

房地產也受到類似處境所限制。儘管不動產投資信託（REITs）形式存在，但其需要滿足嚴格的收益分配及收入來源規定，使得單純持有型的不動產收益模式難以普遍推行。

然而，加密貨幣之所以脫穎而出，在於其綜合多項傳統資產難以比擬的優勢：「法規尚未明確」、「具備高度投機性」、「可透過質押(Staking)獲取收益」，以及「存在空投潛力」。以太幣或 TON 等平台型代幣，更讓企業有機會參與整體生態發展，並與社群共享敘事價值。

根據 GAAP（美國公認會計原則）規定，加密貨幣被認定為「無形資產」，這讓企業能將其納入戰略儲備，儘管其本身並非營收工具，但其價值波動卻已深刻影響企業評價。這樣的機制在實質上類似加密貨幣 ETF，但不須受到 ETF 的嚴格監管。

評論：

投資人普遍將此類企業視為結合「加密資產價值」與「上市公司結構」的混合投資載體。因此，即便被冠以「迷因股」的稱號，其背後卻有實實在在的加密資產支撐，使其投資基礎更具正當性。

在川普總統領導的現任政府下，加密貨幣所享有的友善監管氛圍，也使得類似的「代幣化企業模式」得以快速擴張。在法規尚未完全落地之時，企業正以創新手法鑽法律的空隙，發展市場前所未見的數位資產運營模型。

面對金市與房市難以胜任的資產角色，加密貨幣正成為集「資產性」、「敘事力」與「收益潛力」於一身的全方位解方，並有望在未來持續主導企業資產配置的版圖。只要法規空間尚存，下一個代幣化企業的出現只是時間問題。