第三季淨利10億8700萬美元，Twenty One Capital獲利主要來自比特幣評價利益

Twenty One Capital（XXI）2026年第三季淨利達10億8700萬美元（約韓元1兆4501億），獲利主要來自持有的比特幣公允價值評價利益。

公司13日公布的股東信指出，比特幣公允價值評價利益為10億9300萬美元（約韓元1兆4581億），並說明這筆金額並非營運活動帶來的現金收入。

Twenty One Capital執行長拉法·扎古里（Rapha Zagury）在股東信中表示：「持有資產產生的獲利，和我們營運事業賺取的獲利並不相同。」公司將資產價值上升與營運事業收益分開說明。

公允價值評價利益，是將持有資產的帳面價值變動反映在損益中的金額。帳面認列獲利，不代表公司因此收到等額現金。

提交給美國證券交易委員會（SEC）的第三季10-Q報告顯示，公司2026年1月至9月淨損1億8650萬美元（約韓元2488億）。第三季淨利與前九個月累計損益的計算期間不同。

Unchained根據前九個月累計虧損與第三季淨利，推算上半年虧損約12億7000萬美元（約韓元1兆6942億）。這是Unchained依據兩個期間的損益計算出的估值。

第二季的淨損也主要來自比特幣持有價值下跌。比特幣價格上漲帶來的評價利益推高第三季淨利，但計入前一季虧損後，累計損益仍為負數。

截至9月底，Twenty One Capital持有4萬3514枚比特幣。股東信列出的當時比特幣價值約為每枚8萬3700美元（約韓元1億1166萬）。

其中約1萬6116枚比特幣已設為可轉換公司債的擔保品。依Unchained統計，這約占公司比特幣持有量的37%。

同一時點，公司現金及約當現金為1億280萬美元（約韓元1371億），未償還可轉換公司債本金為4億8650萬美元（約韓元6490億）。可轉換公司債是可依約定條件轉換為公司股票的債務。

設為擔保品的比特幣，不能視為與公司全部持有量一樣可立即動用的資產。比特幣持有量、現金及約當現金與負債，分屬不同財務項目。

Twenty One Capital在13日公布的股東信中表示，正評估挖礦、貸款、財務管理與能源領域的商機。正在評估的業務，與已確定的收購或投資有所不同。

公司表示，已退出經濟效益或條件不符的商機。Twenty One Capital也在同一封股東信中指出，新增支出必須達到比持有比特幣更高的門檻。

Twenty One Capital表示，若公司股票交易價格低於基礎資產價值，認真評估庫藏股回購值得考慮。這是公司提出的附帶條件評估方針。

第三季報告指出，公司尚未就收購比特幣礦業公司Electron簽署具約束力的協議，董事會也未審議或批准該交易。公司並表示，不再推進收購Strike。

拉法·扎古里在13日公布的股東信中表示，公司未來將每季發布股東信。Unchained報導，大衛·戈德施密特（David Goldschmidt）已加入董事會與審計委員會。